　　楚天金报讯盘江股份（600395）：公司是贵州省唯一煤炭上市公司。2009年3月，公司收购了参股股东盘江煤电集团持有的土城矿、月亮田矿、山脚树矿和金佳矿四个采矿权，加上原本拥有的火铺矿和老屋基矿，公司共拥有6座煤矿，产能大幅增加，目前，公司是江南最大的煤炭生产销售企业，2010年，公司销售精煤、混煤的收入占总收入的96%。

　　贵州省是江南地区主要产煤省。煤炭是贵州主体能源，今后较长时期内以煤为主的能源格局不会改变。周边的云南、四川等地区焦炭产量大，但是焦煤紧缺，位于云贵边界的盘江矿区具有得天独厚的区位优势。公司的主要客户包括攀钢、水钢、昆钢、柳钢等，外省需求旺盛。

　　公司将受益于行业整合和区位优势。贵州省在“十二五”期间将继续进行煤炭行业整合。我们认为盘江集团会在整合期间得到扩张，这也为上市公司将来的发展提供更多的想象空间。公司本部六座煤矿规划技改后在2013年将达到1500万吨的产能。控股的马伊煤业、恒普煤业和参股的松河煤业、贵州首黔资源开发公司的煤矿预计2013年将逐步贡献产能。由于公司所在的贵州省及周边地区煤炭整体供小于求，产品不愁销路，地区间物流的政策性阻碍也正逐渐消除，公司将长期保持良好的盈利能力，产品涨价空间大，随着公司未来产能的释放，盈利能力也将大幅提高。

　　不考虑资产注入，公司2011年至2013年的EPS　分别为1.60元、1.90元和2.41元，对应2012年2月27日27.26元的收盘价，市盈率分别为18.3倍、14.4倍和11.3倍，给予增持评级。

　　（东海证券）