　　我们认为一轮大幅震荡下跌即将开始，建议商品投资者继续逢高卖开。

　　消息面，周三伯南克发表讲话，并未对市场寄予厚望的第三次量化宽松给予任何提及和暗示，这也引发了周三黄金出现近90美元的跌幅，避险工具作用减弱。

　　欧洲方面，标普宣布希腊债务“选择性违约”，理由是希腊启动2060亿欧元债务重组项目，其中私人投资者同意减记超过半数希腊债务。欧债危机还债高峰即将到来，希腊的糟糕情形很有可能给西班牙、葡萄牙、意大利等国带来不好的影响。在还债高峰到来后，上述国家也有可能选择赖账，这也会导致市场出现新一轮大幅下跌。

　　而为了应对西方的金融制裁，伊朗宣布将接受贸易伙伴用黄金付款进行原油交易。而在有关会谈中，美方认为眼下没有证据显示伊朗已决定发展核武器，对伊朗实施军事打击并非最佳选择，这在客观上说明美国也已经下了一个台阶。在这种前提下，原油也有继续回落的可能。

　　中国方面，短期稳健货币政策并未出现变化。数据显示，我国1月用电增速同比为负，预计一季度用电量增速同比大幅下滑，工业生产增速放缓。而在下调存款准备金率后，市场预计的贷款增量并未出现大幅增长。在目前国内维稳的大前提下，商品大涨并不符合逻辑。

　　从技术面来看，美元指数短期在78一线获得有效支撑，将在78-82区间维持高位震荡，未来美元继续走强将是主旋律。C BO T美豆在1320-1350区间构筑合理顶部，伦铜在8700-8800阻力非常强，短期已成为不可逾越的阻力，未来有走低至7500-8000的可能，沪铜在62000一线形成顶部，一旦下破61000一线便将确定形成三重顶。原油未来也有继续回落至95-100可能。

　　下周各品种走势预计如下：C U 1205在60800-61000有一定阻力，有回落至57000-58000可能；ZN 1205在16200一线有一定阻力，有回落至15200-15400可能；R U 1205在29500一线构成双顶，有效下破29000后，回落至27000-27500指日可待；R B1205在4300一线有一定阻力，有回落至4000-4100可能；L1205在10500一线有一定阻力，有回落至9800-10000可能；T A 1205在9080-9100有一定阻力，有回落至8600-8700可能；SR 1209在6750一线有一定阻力，有回落至6500-6550可能；CF1209在22000一线有一定阻力，有回落至21500-21600可能；A 1209在4480-4500有一定阻力，有回落至4300-4350可能；M 1209在3150-3180有一定阻力，有回落至3000-3020可能；Y 1209在9450-9500有一定阻力，有回落至9200-9250可能；上证指数在2500一线有一定阻力，下周有回落至2350一线可能。 □中粮期货　王在荣