　　叶檀（知名财经评论人）

　　仅仅7天时间，上海的“房产新政”宣告夭折。

　　虽然上海有关方面坚持不承认政策发生了变化，但事实不容抹杀。上海市人民政府办公厅2月28日发文重新对上海户籍家庭定义，强调“本市户籍居民家庭是指具有本市常住户口的居民家庭，以及有本市单位职工集体户口的居民”，这不仅让上海减少了近百万的房地产二套房潜在客户，还让证券市场的房地产板块泄了气。如无改变，何必强调？有关部门何必此地无银三百两？

　　有人担心，离开房地产市场的快钱是否会制造其他的资产品价格泡沫，这是天大的误解。首先，沉淀于房地产市场的资金难以在高位套现；其次，政府用债券等市场，为房地产市场之外的资金开辟了新投资战场，证监会有关人士正在大力推荐蓝筹股。

　　中国的债券市场也需要天量资金。2月28日有报道称，上海证券交易所大幅调低了对公司债发行人的净资产要求，将“发行人最近一期末的净资产不低于15亿元人民币”，修改为“债券上市前，发行人最近一期末的净资产不低于5亿元人民币，或最近一期末的资产负债率不高于75%”。而证监会已经草拟有关高收益债的发行、交易、托管、清算等方面内容的规定，目前处于研究和论证阶段。未来，中型企业债券以及高收益的垃圾债将成为重要投资品种。

　　房地产改革命系一线，不仅要与希望房价大跌50%的激进派博弈，还要与希望地价继续支撑当地财政的地方政府博弈，在改革关键期，就如蝉蜕过程，任何过于极端或者激进的做法，都将毁灭房地产软着陆的一线生机。此时，鼓励刚性需求、保持成交量、保持价格在可控的范围内相对稳定具有重要意义。

　　改弦更张吧，中国的投资市场风向已经转变。再过数年，我们会发现，原来重要的投资品，在不知不觉间已淡出了视野。（更多详情请关注宁夏卫视每个交易日21∶00至22∶45的《证券之夜》栏目）记者张禹整理