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消费疲软期价窄幅振荡 郑棉仍需政策指引

发布时间:2012年03月03日 22:37 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  近期,郑棉注册仓单大幅增加,期货实盘压力凸显,期现价差迅速缩小,期价走出了窄幅振荡行情。目前已经进入春播季节,在供给宽松和需求放缓的背景下,新年度收储政策成为市场关注的焦点,收储价格、收储节奏和力度值得期待。笔者认为,郑棉中线将保持区间振荡,短线将在政策指引下缓慢爬升。

  现货成交再度转淡

  春节前后,纺织企业补库带动现货回暖,而随着补库结束,现货成交再度转淡。国内大部分棉区的籽棉收购已近尾声,棉农手中的存棉有限,顺价销售的较多,种植棉花积极性明显减弱。由于后期的籽棉品质较差,虽然籽棉收购价格止跌企稳,但企业收购量依然维持低位。纺织企业纱线销售缓慢,制约了原料采购,化纤原料的替代作用压缩了棉花用量,随用随采依然是首选。下游服装企业旺季不旺,订单不见好转,同时使用进口纱线企业增加,国内纱线需求持续减弱,制约了棉花消费。近期新疆棉内地报价在21000元左右,较最高时的21600元下降了600元,跌幅明显。

  外棉价格优势依然明显

  近期,国内外棉价差有所缩小,但外棉价格优势依然明显。2月28日,美国EMOT M到港价106.45美分/磅,按1%关税计算,折合17129元/吨,按滑准税计算,折合19065元/吨,而中国棉花价格指数报19608元,美棉价格优势明显。从近期的纺企用棉情况来看,国内新疆棉比重仅占39.62%,同比下降10%以上,纺织企业不同程度地减少了新疆棉的用量,增加了进口棉的用量,还有部分没有配额的企业直接从国际市场上采购棉纱,减少了国内棉的消费。近期的美棉出口数量持续攀升,中国进口美棉的数量也不断增加,对美棉价格产生提振作用。

  新年度收储政策指引棉价

  2012年棉农植棉意向明显减弱,国家只有延续收储政策,才能真正起到稳定植棉面积的作用。截至2月28日,2011年棉花收储累计成交267.8万吨,占棉花产量的三分之一左右,不仅改善了棉花的供需结构,对稳定棉花种植和棉花价格产生了重要作用。春节过后,国家及时提高了粮食的收购价格,并启动了白糖的收储政策,同时按照国家的一号文件,将会适时启动棉花的收储政策,令市场对国家延续棉花收储政策充满期待。如果按照1∶10的粮棉比,新年度的棉花收储价格将高于去年,在20790元/吨附近。2012年收储价格将会对期现价格产生指导性作用,可以认为收储价是新年度棉花运行的底部。

  期货仓单增加明显

  自2月初开始,期货注册仓单开始明显增加,期货实盘压力有所上升。截至2月28日,郑棉有效仓单数量958张,有效仓单预报1293张,如果按照80%的预报成功率,郑棉有效仓单总量为1992张,对应15939手持仓,而郑棉总持仓量为20.9万手,实盘压力为7.6%,较前期明显增加。期货仓单数量增加对期价产生较大上行压力,且目前仓单主体等级为428B,高于同等级的棉花现货价格近2000元,预计将较难形成交割。

  近期外围经济形势有所好转,国内流动性松动,棉花价格将得到提振。新年度的棉花收储政策和滑准税政策将对市场产生重要影响,郑棉短线将在政策指引下进入缓慢爬升通道。(格林期货 马占)

  (来源:新华网)

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