　　□长城证券陈心宇

　　本周一随着中石油的最后拉升，见到了短期高点2478。然而，市场秉承了熊市以来的一贯思维，一见到石油石化拉，就感觉庄家要拉升指数掩护其它股票出货了，于是跟随赶快抛，市场便出现了共振式的下跌。周一收出一跟长上影阴线，并且周二周三仍然延续了震荡盘跌的走势。

　　从指数上看，去年12月1日下调准备金日的高点2423在目前构成了一定支撑，2400整数关口则是另一强支撑位。市场如果能够以震荡盘跌的方式缓慢调整到2400附近，蓄势后再度上攻的可能性非常大。但如果个股回调跌破2400点的话，则后市震荡盘整的时间将延长。另外，还有一种普遍的观点是，“两会”期间市场不会大跌，“两会”后才可能开始跌。通过观察前几年走势情况，市场确实在“两会”期间出现较大波动，不过，随后仍然是延续原来的趋势。

　　从基本面可能得到更多改善的角度，我们对市场仍较为乐观。存款准备金率已经下调了两次，后续来看，货币政策仍值得期待；新股制度改革一直在提，虽然迟迟未出，但新股发行市盈率大幅下降确实是一大好消息，（当然炒新股过于火热仍是个问题）；而以郭树清为代表的此届证监会官员数度在公开场合高呼股市低估提倡蓝筹股的价值，呼吁养老、社保入市，使我们联想到股市的分红机制可能也会慢慢有所好转，改变以往圈钱市的本质，不然，我们实在不敢相信作为保命钱的养老金会如此草率的入市。如果说股改造就了上一波的大牛市，那么这一次，市场如果要有起色，要有大行情，也必然需要制度上的变革。从目前管理层的各方表态来看，似乎决心不小，我们拭目以待。

　　从技术面上分析，3478点到2132点足足跌了30个月，我们有理由相信在熊了如此长的时间以后，市场还有逐步走牛的动力。结合这两个方面判断，我们认为目前的趋势仍然是向上的，“两会”期间即使出现剧烈波动，仍难改中期震荡向上的趋势。

　　就短线而言，必要的调整还是难以避免的，尤其是本周以来，每天都有跌停板出现，并且跌幅超过4%以上的个股越来越多。总的来看，此前一波上涨中出现了板块轮番拉升，众多板块似乎也都已经全部轮着上涨了一遍，市场面临着短期调整压力。个股分化开始加剧，建议近期的操作风格以高抛低吸多做差价为主，不建议追涨杀跌。重点建议关注两类股票，一类是本轮反弹涨幅小于大盘幅度的低估值蓝筹股，不但较为安全，也较为符合郭树清倡导蓝筹股的理念，第二类则是国家重点扶持的行业，虽然估值高，但有政策扶持就是有炒作动力，包括核电、水利、文化、海工、页岩气、物联网、高铁、海水淡化、节能环保等。规避本轮反弹以来涨幅较大个股以及没有业绩也没有题材的股票。