　　随着高净值人群数量和财富的快速增长，家族财富的管理与传承成为现实的需求。诺亚（中国）财富管理中心近日在深圳发布其研究部关于家族财富管理的最新研究成果《2011中国私募股权投资人白皮书》，该研究认为，目前内地高净值人群大多仍处于第一代家族财富积累阶段，有效的资本运作和平衡现金流是积累财富的基础，通过合理的资产和行业配置，可以规避风险，实现资产的保值增值。但限于我国信托制度的不完善，尤其是信托登记制度的缺失，信托在家族财富管理方面的运用广度与深度远远无法达到如美国这样的发达国家水平。

　　高净值人群投资理念日渐成熟

　　《2011中国私募股权投资人白皮书》的调研认为，随着高收入人群的增加、高净值人群投资理念日趋成熟，家族财富管理将更加个性化与多元化。此次调研看到以下趋势：

　　首先，投资人越来越成熟和理性，他们看到第一要素是行业的趋势。在选择是否投资一只基金时，LP们对以下几个因素作为重要评判参考：整体经济和行业发展趋势、基金的定位和投资方向；GP团队过往的管理能力、业绩和知名度；基金的品牌、基金的明星管理人等。

　　其次，LP群体对风险的重视程度很高。数据显示：长期稳健获益是LP投资所考虑的最重要的一个因素，选择此项的LP占总数的91.7%，表示投资的首要目的是赚取短线差价的LP仅占1.8%。51%的LP有超过6年投资经验，54%的LP懂得一些投资知识，80%的人赚多赔少。股票和房地产是最主要的投资工具，占比分别达36%和32.3%。有87.9%的人希望回避的投资工具是期货，对期货市场持否定态度，原因在于期货市场波动太大，风险不可控。这再次印证LP是理性的，对风险的重视程度很高。

　　最后，对于成熟的投资者来说，注重风险正是他们与普通投资者的一个重要区别。从获取投资信息主要来源来看，从业的朋友是最高的比例，达到2/3强；从独立理财顾问机构也发挥着重要的作用，达到40%，他们也相信自己的研究，达到59%。相比之下对广告和募资方的信息推送则持保留态度。

　　信托登记制度仍无明确时间表

　　当家族财富在第一代成功积累后，如何传承成为紧随其后的重要命题。信托在家族财富传承方面有很大的运用空间。设立个人信托的多是富裕人士及其家族，他们对管理和传承财产比中产阶级更为看重。美国的知名家族，如肯尼迪家族、洛克菲勒家族等，其财产早已使用信托方式管理，使得家族财富得以永续传承。

　　近日在深圳举行的“诺亚财富家族管理”发布会上，诺亚总部市场策略部总监于江淳在分析LP白皮书的主要研究成果时谈到，引入信托机制传承家族财富，有利于集中家族股权，维护家族资产。但限于我国信托制度的不完善，尤其是信托登记制度的缺失，信托在家族财富管理方面的运用广度与深度远远无法达到如美国这样的发达国家的水平。

　　在中国内地，个人与信托的关系主要是购买信托产品进行投资，信托更多时候扮演的是融资工具的角色，而信托登记制度何时建立尚无明确时间表。尽管信托登记制度预计会在不远的将来建立，但信托公司在短期内难以扮演家族财富管理的受托角色，私人银行性质的机构（商业银行的私人银行部门及独立财富管理机构）更有可能先行进入家族财富管理市场。