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建立投资和融资间制衡机制

发布时间:2012年03月01日 17:34 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报 | 手机看视频


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吴志军

  “在过去10年里,证券市场筹资功能已经得到了发挥,要创造良好的价值投资市场,需要能够维护好一、二级市场间的平衡。” 华夏基金副总经理吴志军建议。

  吴志军表示,当前在A股市场,上市公司发行价基本透支了企业未来几年的业绩,私募股权投资(PE)、投行、律所、会计师事务所乃至上市公司都是处于整个资本利益链上游的群体。基金作为机构投资人处于利益链的底层,获利空间被严重挤压。在这样的市场结构下,市场对无风险、高收益的一级市场趋之若鹜,也是造成二级市场价值投资者缺乏的原因。

  因此,发展蓝筹股市场,第一要改善首次公开募股(IPO)环境,引导资金在一、二级市场之间的平衡,应该建立投资和融资间制衡的机制,完善市场定价体系。建立有效的市场定价体系,不仅牵涉到新股询价改革,还要通过更为合理的制度安排和奖惩措施,包括对中介机构的监管,杜绝粉饰包装、利益寻租等违规行为,加大处罚力度,不仅对个人处罚,更要对整个机构处罚。

  第二,企业上市后要采取有效措施让其投资价值得到实现。应该将企业长期分红指标列为企业再融资和发行债券的必备条件。

  第三,发展以基金为代表的机构投资者。目前整个基金行业陷入低谷,截至去年年底,股票基金资产净值占A股流通市值的比例只有9.7%,目前股票基金占比太小。

  第四,探索基金业更为合理的公司治理制度,从而创造更好的价值投资环境。

  (本版撰文:黄婷 游石)

  (来源:证券时报)

责任编辑:李中国

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