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从全球角度看 期指仍有上涨空间

发布时间:2012年03月01日 15:52 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  国际环境的不确定性是2012年A股市场的主题之一,其原因主要是欧债危机以及美国经济复苏乏力。分析具体的经济数据固然有用,但也会有“只在此山中,云深不知处”的烦恼。我们不妨跳出各种细枝末节,直接以股看股。

  上证、道琼斯工业、恒生、巴黎CAC40、伦敦富时100、法兰克福DAX等指数中,2012年表现最好的是恒生指数,截至上周五,恒生指数累计上涨14.31%,其次是上证指数和德国DAX,分别上涨12.46%和12.32%。由此看来,A股这段时间的表现相当抢眼。

  如果将观测时间拉长,从去年四季度开始计算,结果大不相同:德国DAX涨幅最大,累计上涨19.78%,其次是道琼斯工业指数12.96%,而上证指数从去年四季度至今累计下跌4.55%。为什么要将去年四季度作为一个观测点呢?我们发现,2011年8月10日道指与伦敦富时100指数同时到达了去年最低点——全年分别下跌8.31%和16.74%。一个多月后,法国和德国在9月22日分别迎来了去年最低点,全年下跌29%和28%。不论分析师们如何计算那些难以偿还的债务,如何评估赤字削减带来的经济减速,也不论意大利的国债收益率是否仍在上升,股市的表现已经表明全球风险偏好程度已在去年四季度初触底回升,与之相适应的是美国国债收益率下降至均衡水平。

  如果从去年四季度开始计算,A股反弹时点较欧美主要股指落后一个季度左右。四季度至今A股反弹幅度比法国CAC40指数和德国DAX指数少10.7%和24.3%,较道琼斯工业指数少17.5%。排除国内房地产调整带来的利空因素,期指仍有上涨空间。(作者 高芸单位:宝城期货)

  (来源:新华网)

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