　　供销阶段性宽裕使得近期郑糖走势偏弱，但央行降准及收储对糖价构成底部支撑，限制了糖价下行空间。在缺乏有效刺激之下，短期内糖市将维持区间震荡走势。

　　2月27日郑糖1209合约高开高走，报收6684元/吨，较前一个交易日上涨0.63%，盘中最高价6705元/吨，成交量为437584手。

　　国际市场新年度食糖供需过剩令糖市受压，目前伦敦洲际交易所(ICE)原糖期货价格成区间震荡走势，但原糖近月价格暂未跌破22.5美分/磅，一季度中东等地需求增加仍对糖价形成较强支撑。后期来看，巴西中南部食糖产量能否回升将很大程度上决定未来糖价走势。

　　2011/2012榨季接近尾声，全国白糖产量预计在1105万吨，加上上年结转50万吨，进口量在100万吨至120万吨，基本可以满足需求。此外，目前云南9成蔗区出现干旱灾害，同比播种面积减少30万亩，干旱对新榨季产量影响有待进一步观察，对目前糖价影响有限。

　　现货价格稳中略降。中原、华东、华中地区中间商报价以持稳为主，部分地区涨跌互现，但幅度不大。广西南宁中间商报价6550元/吨，下调30元/吨，产区销售进度较慢。华东糖价基本持稳，宁波报价6720元/吨，华中销区报价6700元/吨。

　　一方面，当前处于压榨高峰期及消费淡季，季节性弱势明显，加上加工糖等糖源的冲击，导致现货价格偏弱；另一方面，收储与降准带来利多影响，使得未来市场价格将在淡季压力与政策支撑之间寻求平衡。

　　在此背景下，国储于23日展开第二次收购，最高成交价为6820元/吨，总成交量为5.5万吨，加上第一次收储的16.3万吨食糖，两次收储成交量仅为首批50万吨收储计划的43.6%。收储成交活跃度降低与近期盘面糖价弱势盘整相互呼应，市场人士分析认为，尽管收储成交意愿较低，短期对糖价的支撑力度减弱，但后续收购继续进行，或支撑糖价平稳度过消费淡季，白糖陆续入库后，将阶段性地缓解新糖的供给压力。

　　消费方面来看，截至目前，广西产糖460万吨，销糖158万吨，产销率同比下降9.15%；云南产糖82.43万吨，销糖24.38万吨，产销率同比下降33.78%。除广东外，两大主产区产销率均出现下滑，新糖消费还未恢复到历史同期水平，一定程度上限制了糖价的上行空间。

　　此外，海关数据显示，1月份我国白糖进口数额同比增幅886.73%，且每吨均价低于国内现货糖价300元至600元，国际糖业组织再次将2011/2012榨季全球糖供应过剩量预估上调至517万吨，进口激增及过剩压力或带来冲击，使得郑糖进一步承压。