　　日前，伯克希尔-哈撒韦公司在公司网站发表了致股东的公开信，总结了公司2011年度的业绩表现和功过得失。全文为巴菲特撰写，长达20逾页。在信中，美国股神向股东坦承：在去年犯过“非常巨大的错误”。

　　说完好消息就谈失误

　　公开信首先报喜。“2011年我们的A类股和B类股每股账面价值增长4.6%。过去47年中，即目前管理层掌管公司以来，账面价值从每股19美元增至99860美元，年复合增长率为19.8%。”“2011年，我们五个最大的非保险类公司总计的税前利润超90亿美元。2012年有望超越100亿美元。”但是，“好消息说完了，接下来是2011年伤害我们的一些事情。”

　　误算了收益/亏损概率

　　“几年前，我花了约20亿美元购买能源期货控股公司发行的几种债券，这是一家服务于德州部分地区的电力公司。这是一个错误，非常巨大的错误。”巴菲特在信中向股东们坦承。

　　他继续分析：“气价在我们购买债券后不久就下跌且持续低迷。尽管自购买债券后我们每年收到约1.02亿美元利息，但除非气价大幅上升，这家公司的支付能力很快将告罄。我们在2010年对这笔投资减记10亿美元。去年又增加减记3.9亿美元。”“去年底，我们将这些债券的价值按其市值8.78亿美元计入账目。如果气价维持在目前水平，我们可能面临更大亏损；如果气价大幅回升，我们将会挽回部分甚至全部减记。无论结果如何，我购买债券时都误算了收益/亏损概率。”

　　误判美国楼市复苏时间

　　巴菲特称，“去年，我告诉你们‘房地产复苏很可能在未来一年左右内开始’。其实，我的这一判断错得厉害。我们拥有5家业绩受房地产业显著影响的企业。总的来说，我们的5家房地产相关公司在2011年税前利润为5.13亿美元，与2010年相当，但明显低于2006年的18亿美元。

　　“随着时间推移，房屋的数量会与家庭数量相当(此前当然应考虑容忍通常比例的空置率)。”他说，“人口构成因素和我们的市场体系将会修复必要的平衡，很可能不需要太长时间。当时，我们的年均住宅开建量将再度达到100万幢甚至更多。我相信，美国最好的日子还在前头。”

　　透露董事会已物色接班人

　　现年81岁的巴菲特在公开信中表示，董事会已物色接替他出任下一任行政总裁的人选，但他没有透露进一步的详情，只是“我们还有两个出色的超级替补，一旦责任交接的时刻来临，我们可做到无缝传承。”

　　巴菲特在信中还表示，新获聘任的投资经理康姆斯及韦施勒有能力掌管投资业务。综合