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摩根资管李敏仪:2012年油价不会长期走高

发布时间:2012年02月28日 22:28 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网 | 手机看视频


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  对于当前的中东局势,以及由此可能带来的油价波动,国内市场一直高度关注。不过,在摩根资产管理公司全球股票团队的执行董事李敏仪看来,这并不是太大的问题:“石油价格应该不会长期高企,中东局势固然紧张,但这些都是短期因素。而短期因素从来无法左右市场的大局。”

  身为摩根资产管理公司(下称摩根资管)全球股票团队的一员,李敏仪表示,在全球各类产品中,他们2012年看好大宗商品(主要是基本金属和铁矿石)、新兴市场(主要是有内需支撑的),而发达国家的股票市场则不如新兴市场这么看好。

  李敏仪认为,全球股市的2012年投资相对2011年来讲会容易一些。2011年困扰全球的几个重要的宏观因素有所缓解。比如去年年中之后,市场非常担忧的美国“双衰退”风险,中国的经济硬着陆风险、欧元区的债务风险等都有所减轻。

  比如,摩根资管一直坚信,美国不会进入双衰退的情况,现在也确实确实如此。中国经济的通胀问题在去年末也终于出现拐头,使得境外对于中国经济的硬着陆担心有所纾解,中国政府也适时出台一些放松措施,这使得这些方面的担心更加有所好转。

  而欧债方面欧洲央行出台LTRO(长期债务融资操作方案)之后,有效地降低了欧洲银行间的拆解利率,市场上也逐步出现迹象,显示融资市场的信心有一定程度的恢复。欧元国家地区的长期利率正在从高点跌落。

  更关键的是,在经历了去年的大幅下跌后,从市盈率看,全球股市已经回到了非常吸引人的水平。因此,现在市场上应该是一个很健康的反弹。

  对于未来全球的大宗商品市场,摩根资管持相对看好的态度。他们认为,未来全球的基本面上是没有改变的。作为不可再生资源来说,许多大宗商品包括基本金属(铜、锌)的消耗量在增大,而产能的衰竭程度比较明显。所以,从长期来看,价值处在一个复苏的状态。

  李敏仪认为,大宗商品的核心要素在于分析供应。以铜为例,过去几年,全球几个最大的铜矿的产能都在减少,这并不是因为其他原因,而只是铜矿的产出自身就是衰竭的。这种情况也出现在原油、煤炭等方面。另外,从铜的增加产出的角度,目前无论是开产新铜矿、还是老铜矿的维持投入,都变得难度较大,而在刚果、智利等全球铜出口大国来说,产能的衰竭不可避免,在这种长期境地下,全球铜的供应量是非常紧张的,这是最紧张的供求的市场。这个结构性的问题短期内不可能会解决。

  “所以在这么大的基本面的支持下,我们相信基本金属仍然会走得不错。对于大宗商品来说,作为一个周期性很高的产业,所以他们反复的价格波动仍然可以预见,但上升的大方向是既定的。”

  另外,李敏仪还非常看好贵金属。他认为,贵金属的需求在2012年仍然不会改变。黄金的产能在2001年前就已经见顶了,每一年产量都在不断的下降。而对黄金的需求来说,其实需求不断在增长。尤其是最近两年,以新兴市场的央行为代表,出现了一批买入力量。“新兴市场央行分散资产的需求,将对黄金的价格有一个很大的促进。”她表示。

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