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如果说Ａ股给投资者带来的更多是犹豫与观望，那么，在一河之隔的香港证券市场，牛市初期的乐观情绪已经全面弥漫开来。上周五由腾讯财经主办的２０１２港股投资论坛上，出现了内外资主力券商同声唱多的激情场面。
■ 深圳特区报记者 王欣
港股反弹跟上全球步伐
去年１０月初，当Ａ股还在不断创出新低的熊市气氛中纠结时，港股已长阴探明底部，并走出了一浪高过一浪的反攻行情。恒生指数从底部的１６１７０．３５点，到上周创出了２１７６０．３４点的反弹新高，涨幅约３５％。
与此同时，美国经济的复苏带动道指创出近四年来的新高，纳斯达克指数更刷新了２００１年以来的高点；多年不振的日经指数也走出了半年来的新高；甚至在欧债危机的风暴中心，德、法等主要股市从低点以来的反弹幅度也达到３０％左右。
这意味着，与Ａ股关联度越来越高、从而深受内地股市拖累的港股市场，近５个月以来也逐步跟上了全球市场的复苏步伐。
欧债负面因素已被消化
作为一个国际化的市场，港股走势与全球经济息息相关。那么，对于当前最大的系统性风险――欧债危机，机构投资者又是如何判断的呢？
国信证券（香港）经纪有限公司首席分析师吴炜认为，欧债危机的根源，是高负债支撑下的高福利制度，这个问题并没解决。但从当前情况看，希腊作为一个经济体在欧盟中的比重并不高，其影响更多地体现在心理层面；而意大利经济的自愈能力很强。这意味着欧洲市场至少在今后相当长的一段时期内将逐渐稳定下来。
金道投资（香港）有限公司首席投资总监邓伟基认为，欧债危机已到后期，对海外投资有兴趣的投资者，应可考虑重新投资欧洲。欧洲股市的大幅反弹，说明很多风险资金已经进场。只是考虑到欧洲的宽松货币政策，投资者需要更多地关注欧元汇率的表现。
ＱＥ３出台意义不大
对港股影响最大的外围性因素来自于美国股市，美联储的最近一次表态使市场对ＱＥ３的预期再次升温。但对于港股市场上的机构投资者来说，货币政策显然也不是越宽松越好，分析师们几乎异口同声地表示：ＱＥ３对实体经济的意义并不大，出台的可能性也很小，对股市带来的影响偏于负面。
吴炜认为，单纯从大选角度推出ＱＥ３，对美联储来说并不是一个明智的选择。当前美国经济整体表现健康，就业率不断提高，通胀水平控制较好，决策层应该更多地考虑如何吸引资金向实体经济回流。
港股有望冲上２５０００点
尽管港股从底部反弹幅度已达３５％，最近一周也都站稳在２１０００点以上，但市场对未来的上攻能量显然还有更高的预期。
安信国际金融控股有限公司研究部主管韩致立预计，恒生指数年内有望站上２５０００点，因为这一点位对应的估值水平在１３倍左右，正是港股长期以来估值水平的中值。目前市场的平均市盈率仅在８－９倍左右。
荷兰合作银行股票衍生部董事黄集恩则认为，上半年的市场比较乐观，因为投资环境较为确定。到了下半年，美国面临大选，欧债危机还有不确定性，这都令港股市场的不确定性增加，波动幅度可能加大。
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