　　北京时间2月25日晚间，伯克希尔-哈撒韦公司在公司网站发表了股神巴菲特2012年致股东的公开信，公司2011年度的业绩表现和功过得失一一亮相。

　　得

　　每股账面价值增4.6%

　　公开信息显示，2011年公司的A类股和B类股每股账面价值增长4.6%。过去47年中，即目前管理层掌管公司以来，账面价值从每股19美元增至99860美元，年复合增长率为19.8%。

　　总体来看，公司的主要业务去年表现良好。其中，5个最大的非保险类公司，BNSF、Iscar、路博润、Marmon和中美能源的运营利润都创下了历史纪录。2011年它们总计的税前利润超90亿美元。除非经济在2012年下滑，这5家卓越公司的业绩有望再创新高，利润总额将轻松超越100亿美元。

　　此外，巴菲特公司在可上市证券方面做了两项重大投资：首先，以50亿美元收购美国银行6%优先股，同时获得可在2021年9月2日前以每股7.14美元价格购买7亿股美银普通股的权证；其次，收购6390万股IBM的股票，成本为109亿美元。

　　公司方面乐观地预计，持有的美国运通、可口可乐、IBM和富国银行2012年的利润及分红会继续增长，并在很长一段时间内每年都会增长。甚至在10年之后，目前持有的这4家公司股份可能带来约70亿美元利润，其中包括20亿美元分红。

　　失

　　误判楼市错得离谱

　　去年巴菲特对于楼市的误判就成为其投资生涯的一大败笔。对此，巴菲特在其致股东的公开信中也做出了说明。

　　早在2010年年底，巴菲特表示，房地产复苏很可能在未来一年内开始。巴菲特承认这一判断错得离谱。总体来说，巴菲特公司投资的5家房地产相关公司在2011年税前利润为5.13亿美元，与2010年相当，但明显低于2006年的18亿美元。但巴菲特依旧坚称，房地产市场会复苏的，随着时间推移，房屋的数量会与家庭数量相当(此前当然应考虑容忍通常比例的空置率)。

　　在2011年的另一大投资失误是，几年前，巴菲特花了约20亿美元购买能源期货控股公司发行的几种债券，这是一家服务于得州部分地区的电力公司。投资失误主要表现在：从大的方面来说，这家公司的前景与天然气价格联系在一起，而气价在购买债券后不久就下跌且持续低迷。尽管自购买债券后每年收到约1.02亿美元利息，但除非气价大幅上升，这家公司的支付能力很快将告罄。在2010年对这笔投资减少10亿美元。去年又增加减记3.9亿美元。

　　■关于接班人

　　盛赞两替补

　　2011年初，库姆斯作为投资经理加入了伯克希尔公司；之后，韦施勒也加盟该公司。2012年他们都掌管数十亿美元的资金，巴菲特在公开信中表示，他们的智慧、判断力和魅力，足以使他们在自己和伙伴不再经营伯克希尔后能掌管公司旗下的全部资产组合。