慢牛行情还能持续多久？_新闻台

唐志顺画

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者韩平

　　嘉宾：

　　上投摩根投资组合管理部副总监王成

　　新华泛资源优势基金经理崔建波

　　中欧盛世成长拟任基金经理周蔚文

　　行情还能持续多久？

　　羊城晚报：本周A股持续走强，昨日更是创出了今年新高2439.98点。很多投资者想知道，在实体经济困难重重的情况下，这种“慢牛”行情还能持续多久？

　　王成：本周一希腊第二轮援助计划初步达成，欧债不断取得阶段性突破，全球流动性和风险偏好持续改善；反观国内，存款准备金率再次下调、新十二五规划预计陆续出台；此外，汇丰银行22日公布的中国PMI初值升至49.7，已实现连续第三个月回升；诸多因素对市场投资气氛的扭转都有极大推动。我认为A股近期有望维持强势。

　　崔建波：市场若走出彻底反弹行情，需要政策底、市场底、经济底的共同配合。目前来看，A股市场的政策底现在比较明确，而经过较长时间的反复筑底，市场底部基本已经形成。但从经济来看，底部正在形成之中，市场对经济回升的力度、幅度以及持续性都持谨慎态度。另外，通胀是十分重要的影响因素，通胀能否如预期般稳定回落目前不是十分确定，因此近期市场的“纠结”情绪还会持续一段时间。

　　周蔚文：从经济小周期来看，预计二季度经济或将见底。同时，管理层关于积极引导养老金入市的消息不断，证监会鼓励上市公司完善分红政策等对股市在政策上提供扶持。加上A股市场此前已经下跌较多，整体估值处于底部区间，在多方积极因素促动下迎来反弹，市场信心明显恢复。不过，中国经济增速整体仍将逐步放缓，资金面较2011年将略有宽松但幅度相对有限，在宏观经济、资金面均弱平稳的环境下，指数涨幅空间或会相对有限，市场再现单边牛市的概率较小。

　　哪些板块有望领涨？

　　羊城晚报：看来对后市谨慎的占据了多数，不过，如果大市还是“纠结”的话，那么其中的反弹最有可能是由哪些板块来引领的呢？

　　王成：我认为龙头板块当属房地产。在持续的政策调控下，今年以来多地房产价格出现下降，调控取得阶段性实质成果，行业估值压力明显减小，板块逐步企稳；同时，部分地区之前已出现调控松动迹象。

　　崔建波：具体到第一季度，我坚持在成长股方面精选个股，同时兼顾周期股的反弹行情，更看好早周期的房地产、汽车、家电等行业。房地产行业的不景气是由于受到了人为地压制，而未来如果各方面迹象走好的话，放松其实不难看到。地产股真正的机会还要看“两会”之后政策对于房地产的态度，如果限购令有所松动，地产股则有机会，而由此带动的相关产业链也值得关注的。

　　周蔚文：我看好医药、医疗设备、环保、传媒以及消费行业的配置价值。其原因在于，在人口老龄化的大环境下，未来中国具有较大的发展前景；而对环保行业的青睐，主要是基于当前面临的环境问题日益严重，环保板块受到政策催化作用或将持续升温。

　　唐志顺