避险让黄金出类拔萃_新闻台

中行市分行分析师徐明

　　与上一周的市场研判类似，金价没能走出区间整理的格局，而在本周这种收口趋势益发明显，全周波幅在1710-1737美元的狭窄区间内。一方面是欧债风险性走向的不定，另一方面地缘局势也扑朔迷离，令市场在游移中难辨方向，技术走势则相对明朗，后期只要打破布林通道黄金将能走出一波突破性走势。

　　首先，希腊方面的问题好似一群人在玩纸牌，而这一牌局还没有结束。希腊国内政要达成改革方案，但欧元区各国依然担心希腊可能出尔反尔，因4月份希腊面临全国大选，如果新的政府全盘否定了原来的紧缩经济以偿还外债的计划，那样就意味着现在对希腊的援助基本上就等于打了水漂。本周希腊的问题悬而未决之际，引发了意大利等国公债收益率的走高，结束了从1月10日以来的下行趋势，以意大利为例其十年公债收益率从5.5%攀升至5.7%上方。这由此引发欧元大幅下跌，间接推升美元汇价，并形成对于大宗商品价格走势的负面抑制。但值得注意的是07年以来只有黄金脱离大宗商品，形成了与美元走势阶段性的正相关走势，这发生的四次现象都有一个背后共同因素即金融市场出现恐慌性下跌。从这一角度来看，即便短期欧债危机引发更大规模的市场下跌，金价或仍能独善其身。

　　另一方面中东地区的国际政治形势的紧张也对黄金价格上涨提供了潜在动力。到目前为止西方国家军事打击叙利亚的可能性在不断增加，阿拉伯联盟领导人已经全面倒向了叙利亚反对派，而一旦发生战争如果伊朗不参战的话，伊朗将失去中东地区的最后一个朋友，而且黎巴嫩真主党武装和哈马斯从此将走向衰退甚至是最终消亡，因此伊朗最近一段时间动作频频，除了在霍尔木兹海峡附近继续进行军事演习之外，还公布了最新的核能研发的最新成果，甚至主动对欧洲六国进行了石油禁运，而这些都对石油价格长期上涨产生了实质性的影响。从油价和金价长期的正相关性以及地缘局势的避险需求来看，黄金价格依然处于易守难攻的阶段。

　　后期来看，如果短期市场风暴令黄金受累下跌，则依然是不错的入市机会。美元依然面临自身货币政策继续宽松的压力，而欧债风险实则有望继续获得包括中国在内的外部国家支持，整体金融市场料不会陷入类似11年四季度的恐慌性下跌。

　　从技术分析的角度来看，金价MACD依然维持在零轴上方，虽然出现死叉但短期动能指标已经在低位进行修复，而中期分水岭在1668美元，目前来看金价依然是上行通道。需要考量的是布林形成的1710-1742美元的核心波动区间在未来将被打破。短期操作来看，建议在方向突破前选择区间交投，上破则加码，而下破则等待在更好的1668美元附近建仓。