今年股市估值下降压力解除专家称对市场持乐观态度_新闻台

　　据经济之声《交易实况》报道，中国交建今天申购融资规模不超过50亿元，有观点认为中交建的申购会导致市场的五连阳夭折。今天《总编辑时间》嘉宾股市动态分析总编辑周宏波对此发表了看法。

　　周宏波：五连阳的夭折的可能性是很大的，但是把反弹夭折的原因归结于中交建的申购上市我不太认可。本身从技术上来说，上证指数进入到2360点上下本身就面临着自去年4月份上证指数在3067点以来的下降通道当中的。所以即使没有中交建申购上市，在这个位置上市场遇到主力归落也是一个大概率的事件，中交建的申购只是加大了这个概率而已。

　　元旦时我曾指出来，2011年行情当中很多投资者犯了一个最大的错误，就是对于政策的预期不断的出错。这一次周线四连阳的反弹依然还是建立在对政策放松的预期之上。从春节前的降准的预期，到最近安徽芜湖地产的限购放松的预期，这些预期都落空了，还是延续去年的趋势。

　　从上周四到昨天四个交易日里面也都在非常小的空间震荡，表明市场在预期落空以后暂时失去了方向，但是市场并没有像原来一样很快大幅回落，也就表明市场现在正在试图寻找新的逻辑进行突破。

　　安信证券现在正在构建的一个逻辑可能会成为下一阶段市场的方向，这个逻辑是什么？1月份各项经济数据跟预期相差比较大，4.5%CPI高于预期，信贷7000多亿低于预期的，M13.1%的增长是几十年以来的新低，贸易盈余200多亿超过预期。所有这些不在预期之内的数据，很多研究机构更多的是把它归结于春节的因素，但我认为对于股市来说，春节的因素并不是主因，主要的原因是中国投资性需求的大幅度下降，也就是中国经济减速引起。

　　很多人会很惊讶说，经济增速下滑了，股市会更不乐观，其实股市更多是预期反映，并不是对经济当时的反映，所以经济差并不代表着股市一定会很差。

　　由于中国经济减速非常的快，所有的像1月份的信贷数据，企业存款的数据变化都表明，企业目前的投资欲望是很低的，必然带来另外一个结果是全社会对于资金的需求将大幅下降，这跟2011年整个资金异常的紧张，高利贷的盛行有本质性的差异，这也是今年的股市环境跟去年相比最大的差异。

　　在全社会对资金需求下降的背景下，流动性见底就意味着股市的估值低的出现。去年我们面临企业盈利跟估值水平双重下降的压力，这样的市场环境是最难做的。今年在估值下降压力解除以后，我们只需要盯着企业盈利的指标，这对很多投资人来说判断和操作起来要容易得多，所以今年业绩好的公司，股价表现一定会比去年好，所以对今年来说，我对未来的市场表现得还是比较乐观的。

　　(来源:中国广播网)