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内外盘再现差异 沪铝走势压力重重

发布时间:2012年02月17日 14:04 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  □银河期货 孙磊

  近期,铝价维持震荡走势,LME铝价波动较为剧烈,价格波动区间维持在2200-2300美元/吨;国内铝价表现则相对疲软,价格波动区间回落至16150元/吨附近。国内外铝价走势再度呈现出外强内弱格局,沪伦铝比价回升至7.3。

  同其它有色金属品种相比,国内铝市场相对封闭,同国外市场的联系仅限于铝材的进出口方面。此外,价格驱动因素的不同也导致了国内外铝走势有差异。LME三个月铝价更多的受全球宏观经济、原油价格等能源成本的影响,而国内铝价则更多受市场供需平衡状况影响。因此,在春节后,受欧债问题、伊朗地缘政治问题的不确定性影响,LME铝价波动区间相对沪铝明显加大。而受国际铝企业减产影响,国际铝市场基本面要明显好于国内市场,包括力拓、美国铝业、挪威海德鲁铝业在内的全球大型铝厂纷纷宣布减产,削减产能达130万吨,而全球最大的铝生产商俄罗斯铝业也宣布在未来18个月内减少6%的产能。从现货市场表现看,国际铝企减产效果正在显现,美国中西部铝升水报价由去年12月份的7.4美分/磅,上升至8美分/磅,加拿大铝厂减产导致北美现货供应出现紧张。此外,霍尔木兹海峡地缘政治问题也为国际铝市场提供了潜在利好,原油价格维持在100美元/桶上下震荡,若后期运输路线受阻,原油价格的上涨及中东地区铝企外运困难,均作为潜在利好因素,进一步推动国际铝价走高。相对国际而言,国内铝市场基本面则较为疲软。

  从季节性因素看,每年春节后是有色金属行业的消费旺季,下游采购陆续展开。但今年情况看,国内铝下游消费企业的采购积极性明显不足,现货报价始终维持100元/吨的贴水,成交状况未见明显起色。从国内电解铝的消费区域来看,广东省是重点区域,但“用工荒”问题较为突出,当地劳动力的短缺也影响了开工进度,导致下游消费企业开工率无法正常恢复。此外,出口订单也出现了减少。而从库存变化看,国内期货、现货市场库存在春节前后均出现回升。目前,国内主要铝现货市场库存已经回升至40万吨以上,上期所铝库存也接近30万吨。除消费疲软、库存恢复性增长外,国内电解铝产能陆续扩张也不容忽视。虽然去年四季度国内电解铝企业出现减产,但2011年12月份的电解铝产量却出现增长,显示西部地区电解铝产能的投放速度要明显快于市场预期,并且新增产能的投产部分抵消了减产所带来的影响。考虑到电解铝行业自身生产特点,预计1月份电解铝产量仍将维持平稳,大幅变化可能性不大。

  在全球经济增长速度放缓的大背景下,后期政策演变将成为决定市场走势的重要变量,从目前情况看,货币宽松迹象初步显现,这对包括铝在内的大宗商品价格提供支撑,但国内铝市场基本面状况对铝价走势仍有负面影响,在下游消费未能启动前,国内铝价弱势格局在短期内仍然无法改变,但考虑到成本因素影响,价格再度出现大幅下挫的概率也较低,后市仍将维持弱势震荡格局。

  (来源:新华网)

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