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交银施罗德债券研究员李娜昨日发表观点认为，2011年9月份起，10年期国债收益率从4.1%大幅下行至3.4%附近，债券市场一扫颓势，走出了一轮小牛市。经济和通胀双下行，本轮信用债牛市或正在悄然来临。
然而，此轮债券牛市与2009年情况却又大不相同。2009年新增信贷创历史纪录，企业现金流改善，付息压力随大幅降息而减缓，信用环境快速好转。而今年政策面仍处在微调中，信贷增速远低于2009年，企业现金流仍未好转。进入2012年仅一个月，信用风险事件频繁发生，鞍钢中票的偿付乌龙事件，地杰通讯集合票据担保代偿，部分发行人业绩预亏预减，加上评级下调事件的增多，在信用债牛市正在悄然展开的同时，信用债实质违约风险也在暗暗发酵。因此，投资者在投资债市中的信用债时，应保持一份审慎，要加倍谨慎选择投资标的，灵活掌控投资节奏，力争规避牛市行情中的局部风险。重庆晨报报道
(来源:新华网)
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