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日前，央行公布了1月份的货币金融数据。其中，M2和M1增速分别环比下降1.2和4.8个百分点，降低至12.4%和、3.1%，这都创出1997年有月度统计数据以来的新低。此外，1月份人民币贷款投放7381亿元低于预期，人民币一般性存款环比下降11518亿元。
对此，东方证券2月13日发布研报称，1月份存款和M2的情况，与该机构此前建立的存款模型基本吻合。继续维持原先的判断，即在8万亿信贷、 1.44万亿外汇占款项下货币投放等假设前提下，2012年的M2增速将在12%左右。而M1显著超预期的下滑，判断与春节期间资金拉长存期以谋求高收益有关，未来有反弹要求。即使如此，全年流动性偏紧的局面有望继续延续。银行的存量存贷比会继续上升，而在相关监管真正放松之前，存贷比会成为制约信贷投放能力的重要瓶颈。这意味着今年银行高议价能力的持续性可能超出市场预期―此前市场普遍预计1季度见顶后银行净息差即将持续回落，而现在看来，“见顶后稳定在高位”的可能性正在增大。因此继续看好银行股2012年的绝对收益和相对收益。维持“南京银行、民生银行、兴业银行、华夏银行”的组合。
(来源:证券时报网)
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