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昨日，央行发布1月金融统计数据报告，1月人民币贷款增加7381亿元，远低于此前市场预期。1月末，货币供应量也远低于市场预期，再创历史新低。多位专家表示，数据说明监管层对信贷投放节奏的控制，预计下调存款准备金的时机将推迟到3月中旬。
贷款增加7381亿元
当月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元。分部门看，住户贷款增加1527亿元，其中，短期贷款增加367亿元，中长期贷款增加1160亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5840亿元，其中，短期贷款增加3270亿元，中长期贷款增加2350亿元，票据融资增加80亿元。
>>解读信贷窗口指导可能有所加强
1月新增贷款较上月回升主要是因为年初信贷需求旺盛，银行也倾向于“早放贷，早受益”。但与历史同期比较来看，2009年至2011年每年1月的新增贷款均在1万亿元之上，2012年1月新增贷款属历史同期偏低水平。
交通银行首席经济学家连平表示，从票据融资增加不多的情况可以看出，信贷窗口指导可能有所加强，要求银行合理控制放贷节奏，这是贷款大幅低于预期的主要原因。此外，年初效应加上节日因素导致资金大幅流出银行体系，存款大幅减少，高存贷比也限制了银行放贷能力。
M2同比增长12.4%
1月末，广义货币(M2)余额85.58万亿元，同比增长12.4%，比上年末低1.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.99万亿元，同比增长3.1%，增速创历史新低。
>>解读春节因素影响M2和M1增速
交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，受年初临时存款大规模流出银行体系、财政存款季节性回流、春节期间现金需求增大等因素的影响，1月末，M2和M1增速回落。M1增速回落较快还与节前企业将活期存款转为定期存款、企业存款向个人存款转移有关(春节前集中发奖金和工资)。
存款减少8000亿元
当月人民币存款减少8000亿元，同比多减7800亿元。受春节因素影响，企业存款向个人存款转移较多，企业存款减少2.37万亿元，住户存款增加1.68万亿元；财政性存款增加3518亿元。
>>解读财政性存款增加效应减弱
国开证券研究中心宏观分析师杜征征表示，受年底企业结算需要、春节因素等影响，1月存款减少。他分析最主要的因素是去年12月人民币单月存款增长1.43万亿元，主要是由于财政性存款增加，使人民币存款余额增加，而今年1月这个效应减弱，所以人民币存款减少较多。
另外，经济学家普遍认为，预计一季度会下调存款准备金率。
杜征征认为，下调存款准备金率的可能性还是存在的，1月外汇占款回升，所以央行不急着降准备金。但时点可能在3月中旬，看2月的经济数据情况而定。
(记者高晨)
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