基金经理：市场现底部特征宜建仓_新闻台

　　在外部经济环境逐步得到改善时，A股市场依旧处于低迷状态之中。不少业内人士表示，市场在经历不断探底之后，投资时机已进一步显现。对此，长安宏观策略股票基金拟任基金经理吴富佳指出，市场已显底部特征，配置优势行业机会显现。

　　近期，A股回到接近十年前的点位，其市盈率水平也是跟着创下新低。截至2011年12月A股市盈率已达到12.75倍，该水平不仅处于20倍以下的低风险区，还低于2005年6月的17.3倍，以及2008年10月的14.14倍这两个历史低点。

　　值得注意的是，上市公司目前整体的业绩复合增长率在20%-25%左右，净利润同比增速高达19%，与当前的低估值水平明显不符。纵览历史行情，相似的估值还出现在2008年10月到12月，不可否认，市场此时正处于估值底部。在市场底部发行新的股票型基金容易取得良好的收益。吴富佳表示，这对于目前正在发行的长安宏观策略股票基金来说，无疑是站在了一个建仓的最佳时机。

　　吴富佳认为，自2010年以来的经济回落在到达8%左右的水平后，最终会以软着陆的方式实现触底。随着经济增速的逐步回落和通胀水平的走低，紧缩政策已经开始逐步松动，市场信心有望在政策调整的大背景下逐步恢复，结构性调整的众多政策也将催生投资领域热点的涌现。另外，在周期性因素和经济结构调整的双重作用下，中国经济可能在2012年下半年开始呈现温和回升态势。当前劳动力价格、土地价格和资源品价格的持续走高，使得中国在低端制造业领域的优势已逐步丧失，经济结构的转型将是未来一阶段经济运行的重要看点。随着经济结构的转型，不仅会出台一系列的配套政策与措施，同时也将催生出投资领域的众多行业热点。

　　从转型的角度来看，相应行业规划的出台可能点燃市场的投资热情，特别是在战略新兴产业、节能减排、新能源、生物医药等领域。从结构调整的角度来看，长安宏观策略股票基金关注区域结构调整和消费结构调整相关领域的机会，如重点区域投资、经济开发区的结构性规划与调整；食品安全提升、品牌消费品比例继续提升、婴幼儿相关、老龄化相关产品及服务。那么在传统产业领域，我们则看好产业集中度提升趋势下的并购机遇、技术领域的创新与升级。而上述领域，也都将是长安宏观策略股票基金关注的投资主线。

　　《国际金融报》 (2012-02-10 第06版)