养老金入股市应慎行_新闻台

　　周俊生

　　有关养老金入市的话题近来引起极大争议。最新消息称，养老金入市的准备工作正在进行，国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资保险管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。看来，养老金入市已经成为“弦上之箭”，到了不能不发的程度。

　　中国的社会养老保险制度建立得比较晚，因此养老金的缺口一直是让全社会焦虑的问题之一。现在养老金的增长主要依赖在职职工和其单位上缴的资金，但老龄化社会的浪潮却已经扑面而来，社会养老的支出将在未来数年呈现增长态势。如何做大养老金账户，已经迫在眉睫。有关养老金入市的呼声，正是在这种背景之下应运而生的。

　　但是，最近几年A股市场的低劣表现已经让投资者遭遇巨大损失，养老金投资这样的市场，显然会承担极大的风险。如果期望以养老金来救低迷的股市，那么很可能会把养老金拖下水，反过来，如果期望以股市投资来弥补养老金账户的缺口，以目前股市的表现也是难以实现的。

　　显然，国家有关部门准备建立专门的投资机构来专司负责养老金的投资事宜，正是看到了养老金入市所潜在的风险，希望以这样一个机构来保证养老金的收益。但是，随之产生的一个问题是，这个专门机构又拿什么来保证养老金的投资赢利呢？我们记忆犹新的是，2007年，为了化解过高的外汇储备所带来的风险，国家专门建立中国投资公司，利用国家的外汇储备到境外进行投资。但是，中投公司建立几年来，其投资进展的成绩却乏善可陈。事实已经说明，专业的投资机构并不能保证投资的成功。

　　这是因为在一个以公平交易为原则的市场上，每个机构在市场上都面临无数对手，并不因为有国家支持而能在市场博弈中占到上风。相反，一些有政府背景的机构，由于其不可避免地存在由政府机关带过来的官场气息，在投资决策和运营上的敏锐性反而会低于一些在市场中涌现出来的专业机构，也就难言投资优势了。

　　笔者认为，决策部门不必孜孜于让养老金通过投资来做大账户。最近几年，我国的财政收入一直处于高速增长，我们完全可以规定每年从财政收入中划拨出一定份额填补养老金，让民众能够间接享受到国民经济增长的成果。另外，早在10年前国家就规定国有企业在发行股票后必须从筹资额中按一定比例向社保基金划拨资金，但由于缺乏细化的执行措施，该政策推进力度不大，决策部门不妨在这方面多做些研究，完善有关政策，给养老金建立起源源不断的资金“活水”。▲（作者是财经评论员）