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深圳特区报讯 全球管理咨询公司麦肯锡６日在沪发布的研究显示，虽然中国企业增长迅速，但在实现高利润率上明显不足。据其调查，２０１０年上海证券交易所上市的顶尖公司中，有近一半无法获得资本成本的回报。
麦肯锡上海分公司全球董事陆浩文称，低利润率加上下调的增长预期导致了中国企业在前几年的估值下跌。“中国步入缓慢增长阶段，市场意识到中国企业缺乏了盈利性增长的动力，当前中国企业的估值大幅下滑，已低于美国市场。”他认为，以如此低的投入资本回报率，中国企业若想要保持现有的价值水平，势必要继续史无前例的规模增速。而目前中国上市企业的估值水平内含平均１５％的增长和１３％的资本回报率。
针对中国企业前期成长所常见的“烧钱”之举，陆浩文认为，此举从长期来讲不可持续，“中国企业应建立自己的业务模式，并借鉴欧美企业树立起对于价值创造的愿景和目标。”
至于如何摆脱资本回报率低下的困扰，他认为首先应保证企业的透明度，让投资者了解企业的运营状况；其次培养大量管理人才，中层管理人员尤其不可忽视；中国企业过去片面注重规模化发展，在可持续发展方面提高能力与盈利需要双管齐下。此外，研究还发现，单纯通过并购并非是实现企业价值的良方。
麦肯锡的上述研究着重选取在上海证交所上市收入超过５亿美元的非金融企业。近年来，随着国际竞争能力的显著提高，越来越多跨国机构将中国企业作为研究对象，显示出对中国市场的好奇，也流露出其希望参与中国经济与企业转型的愿望。 （钟欣）
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