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五成中国顶尖上市公司资本投资无回报

发布时间:2012年02月09日 09:08 | 进入复兴论坛 | 来源:深圳特区报 | 手机看视频


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  深圳特区报讯 全球管理咨询公司麦肯锡6日在沪发布的研究显示,虽然中国企业增长迅速,但在实现高利润率上明显不足。据其调查,2010年上海证券交易所上市的顶尖公司中,有近一半无法获得资本成本的回报。

  麦肯锡上海分公司全球董事陆浩文称,低利润率加上下调的增长预期导致了中国企业在前几年的估值下跌。“中国步入缓慢增长阶段,市场意识到中国企业缺乏了盈利性增长的动力,当前中国企业的估值大幅下滑,已低于美国市场。”他认为,以如此低的投入资本回报率,中国企业若想要保持现有的价值水平,势必要继续史无前例的规模增速。而目前中国上市企业的估值水平内含平均15%的增长和13%的资本回报率。

  针对中国企业前期成长所常见的“烧钱”之举,陆浩文认为,此举从长期来讲不可持续,“中国企业应建立自己的业务模式,并借鉴欧美企业树立起对于价值创造的愿景和目标。”

  至于如何摆脱资本回报率低下的困扰,他认为首先应保证企业的透明度,让投资者了解企业的运营状况;其次培养大量管理人才,中层管理人员尤其不可忽视;中国企业过去片面注重规模化发展,在可持续发展方面提高能力与盈利需要双管齐下。此外,研究还发现,单纯通过并购并非是实现企业价值的良方。

  麦肯锡的上述研究着重选取在上海证交所上市收入超过5亿美元的非金融企业。近年来,随着国际竞争能力的显著提高,越来越多跨国机构将中国企业作为研究对象,显示出对中国市场的好奇,也流露出其希望参与中国经济与企业转型的愿望。 (钟欣)

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