慢热行情终显“龙性”_新闻台

　　在龙年首个交易周，两市大盘先抑后扬，延续了节前的反弹趋势，慢热行情终显“龙性”。周五沪综指收盘创近两个月来反弹高点，更是让投资者看到了新的希望。总体而言，银行股的强势表现有效支撑了大盘，创业板等小市值品种短期回暖，也再度凝聚了市场人气。但值得注意的是，在可喜的反弹走势中，也应看到一些潜在的风险。如在沪综指三周连阳的同时，成交量却逐级萎缩；在流动性改善尚处预期向好阶段时，下周新股发行总数已达六家；而作为领涨板块的银行股也开始显露疲态。这些隐忧预示着A股的复苏之路仍然充满变数。

　　反弹性质下周临考

　　渤海证券的李学纯表示，近期市场反弹的主要动力来自两方面，一是流动性放松的预期，二是得益于蓝筹品种的估值修复。但随着反弹行情的展开，市场所面临的一些问题再度显现。首先，从政策来看，市场一直存在降低存款准备金率的预期，但是央行往往运用逆回购来释放流动性，表明管理层在政策放松的节奏和力度上依然谨慎，后市如无实质性的利好政策跟进，势必对反弹格局造成不利影响。其次，上市公司业绩下滑的局面并未得到缓解。数据表明，在业绩下滑期间，股指多难以出现持续性上涨，这决定了本次行情依然是反弹性质。第三，扩容压力再度显现，下周就将迎来发行相对高峰期，这对市场走势是一个考验。

　　从走势上看，本周市场振荡反弹，但交易量始终无法放大，背离特征比较突出。尤其是沪综指60日均线在去年多次扮演反弹终结者的角色，本次是否历史重演备受关注。综合来看，后市反弹仍有望继续，但面临的压力也将逐步增强。

　　预期生变影响难料

　　浙商证券的张朋认为，进入龙年后，指数“慢热”对于积弱已久的市场也属情理之中，完全依赖事件性驱动的大幅暴涨，对于当前市场显然不大现实。仔细观察本周A股走势不难发现，在消息面并无太大变化的情况下，市场更多依赖预期变化而产生的内生动力，特别是从PMI等系列数据看，实体经济所表现出的复苏确定性仍难让市场信服。因此，市场预期的变化较预期本身更加重要。

　　从市场风格来看，在经历了前期的连续调整后，短期内中小市值股票的结构性投资机会仍然值得期待。而对于目前的市场核心银行板块，其在短期连续上涨后的压力将是元宵节期间攻势的风向标，毕竟其体量过大，哪怕是风吹草动，市场也难“风平浪静”。因此，下周如果银行板块继续上攻则考虑战略性减仓，等待市场的整体回调。具体而言，沪综指若在下周上攻至2400点以上则考虑越涨越减仓，之前设定的七成仓位可酌情降至三成以下。

　　作者：梁晓钟