石建勋：养老金入市难敌圈钱猛虎股市阴跌_新闻台

　　备受关注的养老金入市近日又有新消息。有关人士透露，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快于本季发布。其入市比例或参照企业年金有关办法，即最高可达30%。按照目前中国基本养老保险基金结余1.92万亿元人民币计算，最多约有5800亿元资金可入市。但这一消息并没有引起市场多大的兴奋，龙年交易仍阴跌不断。

　　是什么原因导致市场对5800亿元新资金可能入市而无动于衷呢？

　　大家看一组数据，创业板推出两周年，圈钱近2000亿元，分红却不到4%。两年来，创业板几乎膨胀10倍，创造了164位亿万富翁。但其市场表现却令人失望：近三成业绩同比下滑，五成个股破发，七成市值被蒸发，八成股民首日买入亏钱。目前已经公布的排队上市企业有500多家，还有数以千计的企业准备排队上市，这么庞大的圈钱大军两三年内将消耗掉所有能够入市的养老金。由此可见，如果中国股市圈钱市的根本问题不解决，老百姓5800亿的养命钱恐怕很快也会成为金融“权贵”的个人财富盛宴。

　　投资者都明白，在股市“圈钱市”问题没有根本性的改变情况下，养老金入市无异是“肉包子打狗”，这就是为什么市场对养老金入市的利好消息兴奋不起来的原因。

　　不否认，养老金入市是大势所趋：首先，A股市场迫切需要新的资金，需要长期资本的投资；其次，养老金自身也有保值增值的需求；最后，养老金入市问题上海外市场已拥有成熟的经验，美国市场实行季度分红，而港股市场则有半年分红，A股分红率至少要在6%以上或更高，才会适合养老金入市。因此，在养老金入市前，管理层应尽快做好资本市场的功能定位和制度建设，杜绝上市公司高价圈钱发行后不分红的痼疾，让股市真正具备投资功能，并藉此促使养老金在入市后从股市中获得长期固定的分红收益，如6%至10%的高于银行固定利息的长期分红收益。养老金入市的定位，应当是取得上市公司长期的分红收益，而不是博取差价来保值增值，那样的话养老金入市后就会成为另一个坑害散户的“大庄家”。

　　总之，在目前中国股市基本功能定位不合理和制度不健全、不公平、不规范的状况下，几千亿的养老金入市无异于羊入虎口，有关部门应该抓紧完善新股发行制度、强制分红制度等，把总理提出的提振股市信心的指示精神落到实处，在股市功能定位和制度缺陷没有根本改变之前，养老金应该暂缓入市。

　　笔者建议新股发行暂停，待新股发行制度修改并公开向社会征求意见完善后，再开放新股发行。新股发行制度改革方案不应该是少数人闭门造车，或被利益相关人影响的产物，应该让广大中小投资者参加，向全社会公开征求意见。□石建勋