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对资本市场的投资者来说，2011年可谓“内外交困”。外围欧洲主权债务危机恶化，美国经济萎靡不振；国内持续紧缩的财政货币政策，超预期的通胀水平，最严厉的房地产调控措施，以及新股高价发行等因素，都对A股构成巨大的压力，导致估值水平不断下移。
去年四季度市场大幅下跌，主要的驱动因素包括四个方面。农银汇理基金人士进一步说，第一、国内的通胀呈现回落趋势但仍然维持高位运行。第二、资金面维持较为紧张的局面，特别是前半季度贴现及票据利率维持较高的水平。第三、经济基本面呈现出投资增速回落，企业库存升高，盈利逐步下滑的趋势。第四、欧债危机此起彼伏，并未观察到根本的解决方案的出台。该人士称，为了抵抗跌市，他们采取相对均衡的配置策略，超配了部分消费板块，整体组合结构偏向防守，并保持一定的中小盘成长股配置。
据海通证券发布的《基金管理公司权益类（固定收益类）基金绝对收益排行榜》，该基金公司因为稳健操作，旗下权益类基金近两年绝对收益排名列行业60家基金公司中第3位。
业内人士指出，尽管过去一年内A股市场较为低迷，但投资者仍当关注市场中优秀的“中长跑选手”。因为市场一旦转好，投资者就可从这类机构中选择适合自己的产品，及时分享市场上涨时的收益。
不管黑猫白猫，有投资业绩才是硬道理。展望2012年，农银汇理人士认为，新一年的投资环境将较上年有显著改善。包括通胀回落，货币财政政策趋于宽松，房地产调控将更加具有针对性和灵活性等；同时在外围市场，欧元区国家将不得不为欧元的未来做出决定，美国经济开始缓慢持续地复苏，并带来失业率水平持续下降。
在这些积极因素的作用下，A股市场将表现出更多的结构性机会。该机构人士最后表示。 陈薇
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