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中国建筑:快速成长的行业龙头 维持“买入-A”评级

发布时间:2012年01月16日 01:36 | 进入复兴论坛 | 来源:安信证券 | 手机看视频


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  公司预增公告称,根据初步测算,公司2011年度归属于上市公司所有者的净利润预计同比增长40%左右,基本符合我们的预期。公司聚焦高端策略成效开始显现,地产业务占比提升,盈利能力持续增强。

  地产销售放缓。报告期内,公司地产业务销售额约895亿元,同比增长33.8%;销售面积703万平方米,同比增长7.9%。受宏观调控影响,公司今年的房地产业务总体呈现先抑后扬的态势。

  建筑业务保持稳健。报告期内,公司建筑业务新签合同额约8514亿元,同比增长14.6%。公司持续推行“大市场、大业主、大项目”策略成效显著,大客户管理体系已起步运行,相继与诸多省市政府、金融机构、大型企业签订战略合作协议,进一步促进了公司营销模式的升级,巩固了营销成果,推动公司向高端项目转型发展。公司在严厉的房地产调控中建筑业务的市场份额持续提高,施工面积达到了50581万平方米,同比增长31.4%;新开工面积18213万平方米,同比增长12.5%;竣工面积6008万平方米,同比增长3.2%。

  预计2011-2013年公司的EPS分别为0.44、0.58和0.71元,未来三年的复合增长率将达到32.2%。公司经营管理状况优良,股权激励如果能够顺利实施,将为公司未来的业绩持续增长提供有效的保障。维持“买入-A”的投资评级,考虑到市场整体估值水平的下移,调整12个月目标价至4.4元。

  机构来源:安信证券

  (来源:中国证券报)

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