昨日市场遭遇“黑色星期五”，沪深两市高开低走，沪综指盘中跌幅一度超过2%，收盘下跌1.34%。创业板再次成为下跌的重灾区，创业板指数收盘大跌6.17%。本周大小盘估值溢价小幅反弹，主要板块估值和全部A股流通市值本周小幅上升。

　　按照TTM整体法，剔除负值，全部A股和沪深300的市盈率小幅升至12.76倍和10.76倍；中小板和创业板的市盈率更是出现明显下降，分别为25.87倍和34.83倍。

　　虽然昨日中小板创业板大幅下跌，但本周前四个交易日市场大幅反弹并高位震荡，小盘股整体跑赢大盘。全周来看，大小盘股的估值溢价较上周小幅反弹。申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价从2012年1月6日的130.03%小幅反弹至2012年1月13日的131.16%。与历史相比，当前估值溢价处于2010年以来的低位，但依然处于2001年以来的相对高位。

　　本周沪综指累计上涨3.75%，深成指累计上涨4.59%。据统计，伴随市场的反弹，总市值和A股流通市值分别由2012年1月6日的24.34万亿元和15.99万亿元升至2012年1月13日的25.23万亿元和16.62万亿元。

　　分析人士指出，前期超跌积蓄的反弹动能、管理层对股市信心的提振以及2011年12月货币信贷数据释放的流动性改善预期，成为市场本周前两个交易日持续大幅反弹的关键因素；周三和周四市场小幅回调，但仍在高位震荡，个股表现活跃，表明市场信心依然存在。然而，周五公布的2011年12月外汇占款继续减少表明热钱依然外逃，这引发市场情绪再度陷入恐慌，获利盘纷纷涌出，引发市场调整。值得一提的是，在经济下行的背景下，高估值的小盘股成为“高危群体”，反弹过程中可能借助较好的弹性跑赢大盘，而当市场情绪一旦降温，则首当其冲地遭遇资金抛弃。

　　(来源:中国证券报)