2.16亿控股韩国SK孙公司星辉车模向上拓展_新闻台

　　停牌2个多月的星辉车模（300043）今日公告称，公司拟以2.16亿元人民币收购韩国SK集团一孙公司67.38%的股权。

　　资料显示，被收购公司全称为“爱思开实业(汕头)聚苯树脂有限公司”（简称“汕头SK”），为SK Networks株式会社（简称“韩国SKN”）的全资子公司。韩国SKN是韩国上市公司，为世界500强企业，是韩国第三大跨国企业SK集团的子公司。汕头SK主要产品有GPPS（通用级聚苯乙烯）和HIPS（耐冲击性聚苯乙烯），产品主要应用范围为玩具、家用电器和日用制品，是星辉车模重要的上游企业。因此，此次收购被看成是星辉车模向上游拓展的一次有益尝试。

　　收购旨在高度经营协同效应

　　据介绍，行业内著名的美泰、万代等企业均通过并购等外延式扩张手段来实现快速发展，最终成长为世界知名的玩具企业。星辉车模也希望借鉴这种成功模式，向国际领先的车模品牌企业目标迈进。循此思路，星辉车模积极寻找并购标的，并特别关注标的和公司自身的协同性。

　　资料显示，汕头SK在经营方面，与星辉车模具有高度协同性，并最终成为公司尝试整合产业链的首个标的。具体而言，星辉车模生产使用的原材料中，合成树脂类材料占比达到30%以上，而公司婴童车模项目的投产也将进一步扩大对塑胶原材料的需求。通过收购汕头SK，公司将逐步减少此类原材料采购环节，降低交易成本并获取便捷的原材料供应。星辉车模还可借此契机，有效控制上游资源，形成产业规模效应并占领行业发展制高点，同时适时开展同行业并购，进一步提升在玩具行业中的领先地位。另外，星辉车模也将通过在玩具制造领域的资源帮助汕头SK拓展销售渠道并发展大客户。

　　三大提升空间成未来看点

　　单纯从财务数据看，汕头SK在2009年度、2010年度和2011年1月~11月营业收入分别为10.49亿元、15.98亿元和16.27亿元，对应净利润分别为2502万元、2712万元和1648万元，属于典型的微利企业。但据了解，成功收购汕头SK后，将给星辉车模带来三大提升空间。

　　首先，收购可提升上市公司现有业务规模。根据测算，交易完成后，星辉车模截至2011年11月30日的总资产将由8.33亿元增加至19.73亿元，增幅为137%；2011年1月~11月营业收入由4.02亿元增加至20.24亿元，增幅为403%。业务规模的提升，将为星辉车模未来的上下游产业链整合和同业收购打开空间，降低并购门槛。

　　其次，汕头SK未来将通过原料采购、产品结构调整、应用行业加深拓宽等手段不断提升盈利能力，届时也将间接提升星辉车模的整体盈利水平。根据业绩承诺，汕头SK承诺2012~2014年度净利润将分别不低于2800万元、3400万元和4100万元。

　　最后，汕头SK面临的搬迁也将为星辉车模带来可预期的收购回报。根据相关规划，汕头SK为汕头市黄厝围区域企业整体搬迁规划中的第三批搬迁企业，公司将在2014年底前开始实施搬迁。而据熟悉汕头的消息人士称，汕头SK现有的6.22万平方米土地，均是汕头市未来规划的热点区域，虽然不能确认具体何时搬迁，但预计搬迁补偿将会比较可观。

　　(来源:证券时报)