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金融“反脱媒”下，我们将观察到：制约全年流动性的关键要素转移至货币乘数的扩张；资金开始回流银行系统，促使存款增速回升；银行表内信贷量在整个社会融资中的占比将升高；信贷资金的成本趋于回落，使得整个社会的综合资金成本下降，体系内外的资金价格归一。
资金成本的下行将助推风险资产的估值抬升，金融“反脱媒”将迫使资金出现再配置，受益最大的两类资产是存款和资本市场类资产；过去高收益的银行、信托理财吸引力相对下降，实体经济增长动力走弱将出让更多的流动性给资本市场，货币剩余将逐步向历史均值靠拢。
从中期趋势来看，金融脱媒应是大趋势。金融脱媒的中期趋势，将对居民资产配置、金融市场波动产生结构性影响。从资产端看，直接融资占比会快速升高，从负债端看，居民财富配置渠道将多元化。金融脱媒可能造成的一个最重要的结果是：资金作为一种生产要素，将从原来的相对“便宜”变得不那么廉价。
我们认为，金融“反脱媒”下，资金成本的下行将助推风险资产的估值抬升，股市估值有上升空间，债市将出现慢牛行情。2012年金融“反脱媒”应将迫使资金出现再配置，我们认为受益最大的两类资产是：存款和资本市场类资产（股票+债券）。
主要逻辑是：
（1）将资金配置在银行理财产品的低风险偏好投资者会陆续将资产转换为存款，基金，保险等投资工具；
（2）金融“反脱媒”以后，银行表内信贷作为最便宜的资金占比会回升，使得整个社会的资金成本在2012年出现回落，债券市场发行利率下行，带动二级市场收益率下行，同时为股市估值的扩张提供空间。
(来源:中国证券报)
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