2012年的第一个交易日，尽管当日沪深两市双双高开，早盘一度站上2200点，但随即在酿酒板块和中小盘低迷表现的拖累下震荡走低，A股首日最终以开门绿收场。本周末召开的第四次全国金融会议备受期待。从历史惯例来看，每次会议或多或少能推动国内金融领域的改革，市场预期因此不足为奇。不过，由于目前市场最大的顽疾是IPO的不断发行与退出机制不完善导致的资金供给日趋紧张，此次会议的召开是否立竿见影“提振”股市仍有待市场检验。

　　本周市场仍弥漫着恐慌情绪。虽然今年首份上市银行业绩快报“浦发银行以净利润同比增长42.02%”的靓丽数据引发了银行股上午集体回升，但本周这个“半截”交易周仍然收出阴线。周四股指跌幅看似不大，盘中个股大面积下跌的惨状却也足以用小规模股灾来形容，创业板当日收盘暴跌5.7%创历史新低，再次打压市场人气，个股跌停也超100家，量能也有所放大。此外，年后即将开闸的千亿解禁市值亦对市场资金面造成不小压力，2012年1月4日至1月6日期间，两市有21只个股的39亿股限售股解禁，解禁市值约345.14亿元，较12月最后一个交易周的解禁量有所上升。2012年全年IPO融资规模将在3000亿元至4000亿元之间。

　　当然，近期市场也有一些利好出现。3月期央票进一步停发，市场降存准的概率逐渐加大的可能性渐增；12月的CPI数据即将公布，市场普遍预期，如果CPI数据继续明显回落，央行下调存款准备金率等措施的实施可能性将会增大。除此之外，近期银行股的护盘明显加大了抄底资金不断冲击市场的反应和感觉，或可起到延缓市场惯性下跌的作用。

　　外围市场相比之下显得较为平静，但欧债危机的不确定因素依然存在，希腊或在3月面临无序违约，欧盟就禁止进口伊朗石油达成初步协议，伊朗警告美航母勿重返波斯湾，伊朗原油供给一旦封锁将对我国经济构成严重威胁。

　　此外，技术面上大盘将有修复性的行情出现，目前来看RSI等技术指标都出现了不同程度的底背离的现象，这样就会进一步激活在超跌后的反弹动力和上攻动能，至少可以证明市场的大跌可能性逐渐在降低，目前据不完全统计，已有77.9%的投资者认为大盘还有下跌的可能，如用逆向思维的方式考虑的话，或许底部离我们已经不远了，建议投资者可进一步观望，静待底部特征显现再做决定也不迟。

　　国泰君安 侯文浩