这封信来自：广州市珠江新城华夏路8号合景国际金融广场16层

　　李涛先生，1992年进入期货及证券行业，崇尚理性投资，注重价值发现，在大盘分析及个股挖掘方面见解独特，尤其擅长挖掘价值低估的股票。

　　亲爱的理财周报读者朋友们：

　　新年好！

　　2011年的股市，对于大多数投资者来说是需要勇气去面对的，虽然有年初的小阳春行情，指数亦曾上至3000多点，但是好景不长，股指持续下跌至年尾，其间少有像样的反弹。

　　2011年，市场围绕通胀、房价及海外市场转。我们去超市买菜，看见各种蔬菜贴上的标价在节节攀升时，都能感觉到通胀正在发生。好在国家政策及时有效地控制了物价水平，7月份CPI数据创本轮新高之后一路下滑，预计到明年初可能至4%以下。

　　另一个麻烦是真正的老大难问题：房价。本轮地产调控，中央异常坚决，任何地方“偷偷摸摸”的私下“救市”行动都被快速“喊停”，我们能体会到决策者的意图，因为房价临近拐点，一旦放松导致预期发生改变，此轮调控将重复过往的故事。地产调控暂时看不到尽头，股市半壁江山受之拖累，地产板块本身自不必说，连累银行、钢铁、建材、家电、化工、煤炭等一大批与之直接或间接相关的行业。股市是经济的晴雨表，在面临经济结构转型的关键时期，地产作为过往十年最重要的经济增长引擎，似乎要做好“退位让贤”的准备了。这是好事，只是这个过程会有点痛楚。国内问题好办，国外我们则无法掌控，美国人拿“美债危机”作为政治谈判筹码，欧洲人也在努力修复国家资产负债表，但民众似乎不答应削减福利、加税的方式，他们习惯了高福利生活。

　　展望2012，我们似乎还看不到未来。三年来央行首次下调了存款准备金率，在一个意料之外的时点做了一个意料之中的动作，乐观者仿佛看到了新一轮上涨的启动，而悲观者则认为这对经济和市场没有任何实质性的改善。作为一个理性的投资人，我们倾向选择平和地看待，毕竟这远远不够，但一切刚刚开始。真正的价值投资，往往都是在极度绝望中勇敢地看到转机。

　　最后，感谢所有投资者在过去的一年里对我们的信任和支持，我们公司全体成员在新的一年里将更加努力，恪尽职守，为投资者増金添利。

　　2011年12月27日