2011年期货投资故事：空头遭遇冰火两重天_新闻台

　　在不少人大呼迷茫、难做的2011年期货市场，依然并不缺少赚钱的故事。当然，有人赚自然有人赔。

　　2011年国内商品市场呈现震荡回落趋势，中证报银河期货商品收益指数全年下挫逾20%。从5月份至年底下跌态势更为明显，尤其是8、9月份沪铜等品种竟然一泻千里。

　　“期货市场本来就是个零和游戏市场，有人赔就有人赚，而赔是常态，赚是需要付出代价、付出辛苦的事情”，一位业内资深人士对于2011年的行情不禁感慨。

　　沪铜：成败一念间

　　“今年收益超过了110%”，八十一鼎投资公司总经理马智飞介绍。2011年，他最为满意的是把握住了沪铜在9月的大跌行情。“当时从技术面看，铜价在8月下跌之后进行平台整理，然后继续下挫，”这在他看来是一个非常好的放空点，“在平台整理时，我们也曾小幅止损出来，在坚定了下跌趋势后，我们又进去并且坚定持有。”沪铜在9月迎来暴跌，月跌幅达到了19.8%，如此之大的下跌，创出了1996年以来单月第二大跌幅，仅次于2008年金融危机时10月份逾40%的跌幅。

　　80后的马智飞2005年投身期货市场。但入市初期虽然看对趋势却总是亏钱，最低谷时亏得只剩下了5000元。在自己反思与寻找答案中，一篇与期货似乎无关的概率论文让他找到了答案，“资金管理没做好”。此后，他在投资中一直很注意资金的管理，投资也开始进入了正收益轨道。

　　但是，10月底沪铜在跌停、涨停的上下蹦极中，让小马(化名)的投资公司遭遇了滑铁卢。而她去年百万资金的收益超过300%。她说，沪铜10月20日跌停，21日跌势有所缓和，当时她认为会小幅调整后再继续往下跌，甚至觉得2008年铜价一泄千里的格局即将上演。“回头看，当时是非常剧烈的震荡市”，她说。但身处市场时，看到的都是做空理由。令她意外的是，22日沪铜却转头向上涨停，23日再度大幅上涨近5%。

　　小马说，“这种行情比较诡异，在2008年之后就几乎没有出现过”。由于重仓并且23日才平仓止损，她损失惨重。2011年最后两个月，小王并没有再进行大资金操作，并且似乎影响了信心。对于2012年的投资策略，小马显得有些悲观，“看不了那么远，现在真没有什么信心了”。

　　同样是沪铜10月底的大波动，德林投资总经理李德林却抓住了机会。他坦言其投资风格更注重短线的趋势，“谁成交量最大，最活跃，我就做哪个”。10月20日沪铜1201合约跌停到最低点时，他觉得“短期下跌的速度太快，其实在此之前的下跌中，主空的单子已经出的差不多了，20日急跌是跟风盘砸下来的，所以不可能跌起来没完”。于是，他在10月21日入场做多，在连续两个涨停后，他选择了平仓。