房地产行业：逆周期机会显现_新闻台

　　国信证券：“政策市”导致地产股存在逆周期机会。虽然支撑行业长期向好的因素依然坚实，基本面在未来至少十五年内仍有望继续向上，但由于政府垄断土地供应、开发过程的行政审批环节繁琐冗长，使得国内房地产业较易成为政府调节经济周期的工具，调控因此呈常态化，在此背景下，地产股表现与基本面经常会发生背离：基本面好时，政策打压预期增强，导致基本面预期转差，地产股估值受压；基本面差时，由于土地财政国情和房地产支柱地位客观性，政策松动预期增强，导致基本面预期向好，地产股估值获修复。从小周期看，由于目前房价问题政治化，导致地产股在政策打压下估值创历史最低，一旦宏观经济预期转差并超过政府容忍度，将迎来政策松动、估值提升的较好机会。

　　民族证券：2012年房地产市场调控基调彻底转向的可能性不大，如果经济出现明显下滑，调控政策可能会略微松动。全国性政策松动的时间预计在2012年下半年的可能性较大，主要以刺激刚性需求为主。我们宏观经济认为，央行下调存款准备金率正式宣告总量货币宽松政策的开始，将有利于刺激银行信贷，银行信贷环境的放宽使房地产贷款持续紧缩的预期有所改善，对地产行业资金面偏利好。

　　由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，行业长期发展前景依然可以期待，2012年行业的适度回调有利于行业长远发展。从阶段性机会来看，二季度可关注销售环比企稳回升带来的投资机会，下半年可关注政策面和基本面好转带来的趋势性投资机会。

　　东北证券（000686）：市场拐点已经确立，市场情绪将由核心城市向三、四线城市传递。2011年房地产市场表现冷热不均，2012年将会整体入冬。一线城市新房价格首现调整并已开始影响到二手房，但整体上看跌幅并不大，未来供给仍将短缺预示着本轮房价深幅调整的可能不大。国房景气指数显示中国房地产市场景气度持续下行。2012年宏观调控政策明显转向的可能性不大，调控主基调不会改变。从短期资金周转来看，房地产上市公司整体好于2008年，去库存化过程仍将持续。房地产上市公司货币资金充足，整体上看短期不会有现金流危机，2011年房地产行业股票走势完全同步大势。