人民网上海1月1日电 2011年11月9日，江南嘉捷电梯股份有限公司的首发申请获得通过。然而，外界对其在改制时集体所属股份被低价转让、毛利率异常增长等问题仍质疑不断，同时，江南嘉捷上市后将存三大风险。

　　宏观经济复苏前景不明朗的风险

　　电梯行业的下游是房地产、城市基础设施建设等行业，受国家宏观经济政策和社会固定资产投资影响较大，与宏观经济周期的关联度较高。2008年下半年，受全球性金融危机影响，发达国家新房开工量急剧萎缩，电梯行业受到较大的冲击，电梯出口在2008年第四季下滑尤为明显。金融危机后，各国出台了相应的经济刺激措施，全球经济出现了复苏的苗头。特别是我国在宽松的货币政策和积极的财政政策双重刺激下率先走出困境，房地产及公共基础设施投入加大，我国电梯行业的前景也随之好转，产销量增长迅速。

　　但是，世界经济复苏的基础还很脆弱，就业、需求、债务危机和贸易摩擦等深层次问题仍然没有得到根本的改变。尤其是2010年国家调控房地产价格的新政不断推出,随着上述政策效应的逐步显现，可能对电梯行业造成不利的影响。江南嘉捷依托丰富的产品结构，多元化的客户群体，优异的产品技术和性能以及较高的品牌知名度，有充足的信心面对复杂的宏观经济形势，但如果宏观经济未能有效复苏，经济环境出现持续恶化，房地产调控措施的力度进一步加大，江南嘉捷仍将面临产品出口和国内需求减少的风险。

　　主要原材料价格波动的风险

　　江南嘉捷直接采购原材料包括外购外协件、钢材和铝材等，近三年原材料直接采购成本占到各类电梯生产成本的90%以上，因此主要原材料的价格波动对江南嘉捷生产成本造成较大影响。江南嘉捷主要原材料的价格与宏观经济周期关联度较高，2007年至2008年上半年，受经济景气度影响，钢材铝材等基本生产资料持续上涨，全球金融危机发生之后又出现急剧下跌。随着一系列投资拉动、振兴经济的措施到位和效果显现，主要商品价格又出现稳步上涨的趋势。但目前我国及全球经济形势还较为复杂，经济形势的不稳定加剧了商品价格的波动，从而影响江南嘉捷原材料采购价格，进而影响江南嘉捷未来的生产经营活动。

　　汇率风险

　　自1993年扶梯产品出口以来，江南嘉捷海外出口业务发展迅速，产品遍布全世界74 个国家或地区。2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，江南嘉捷电梯出口收入分别为22954.51万元、25267.80万元、24006.78万元11702.05万元，占营业收入的比重分别为24.17%、19.36%、15.80%和17.20%。江南嘉捷出口业务的结算货币主要是美元和欧元。

　　2005年7月21日起我国实施有管理的浮动汇率制度。尽管针对汇率市场的波动，江南嘉捷进一步加强对外汇市场和国家关税政策的研究与预测，根据汇率走势及时调整外币结算的时间，但是汇率变动的不确定性仍然对本江南嘉捷的经营造成较大的影响，产生一定的汇兑损失。

　　2008年、2009年、2010年和2011年1-6月，江南嘉捷发生的汇兑损失分别为-33.44万元、667.40万元、312.47万元和-19.68万元。特别是在当前国际经济形势动荡的环境下，人民币升值的压力较大。如果人民币继续升值，随着江南嘉捷国外市场的进一步拓展和出口规模的增长，将对江南嘉捷以人民币计价的营业收入和利润产生不利的影响。