央行此时意外地止住了一年期央票的升势，最直接的目的就是释放舒压信号，想弱化加息预期。

　　发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示，即使今年二季度有加息的预期，也不会改变经济上升的趋势。

　　在经过央票利率引导上行、上调存款准备金率之后，央行“抽水”或暂告一段落。昨日，一年期央票回笼量骤减至100亿元，显示央行回笼意愿已不再强烈，央票利率也因此结束了连续两周的上涨。

　　昨日的一年期央票利率意外持平于1.9264%，发行量也较上周骤减近六成，此外例行的正回购操作也未进行。

　　“说明央行不想再往上引导利率，作为利率标杆的一年期央票利率向上引导应该会停一段时间了。”中国银行全球市场部交易中心董德志对记者表示。

　　上海一银行交易员表示，从目前经济复苏的情况看，并非加息的有利时点，但自从央行上调存款准备金率后，市场对于央行的加息预期陡增，本周的加息传言更是甚嚣尘上，而此时央行意外地止住了一年期央票的升势，最直接的目的就是释放舒压信号，想弱化加息预期。

　　此外，从回笼力度来看，央行连续出手后，或也告一段落进入缓和期。上周，公开市场操作是连续14周净回笼之后，首度净投放880亿元。本周到期央行和正回购资金量共计达2060亿元，极有可能再次实现净投放。

　　数据显示，经过连续两次大幅度的利率上调引导，目前一二级市场的倒挂局面得到了部分缓解，倒挂幅度缩小至13个基点左右。（记者黎雯）

　　市场情况

　　资金价格猛涨

　　在央行释放舒压信号的同时，由于市场传言银行上缴差额准备金，昨日，货币市场资金价格猛涨，回购利率持续飙升。

　　根据质押式回购交易结算实时行情，截至昨日下午4时，7天期质押式回购平均利率报1.546%，最高利率一度报1.7%，较前一交易日上涨逾14%，3天期回购利率也大涨近19%，平均利率报1.522%。

　　不过，某大行交易员对记者透露，前日资金价格已经暴涨过一轮，隔夜回购的全天加权平均利率较前一交易日上涨了14.47个基点。昨日资金价格再度飙涨让人费解。

　　“只能说是市场对资金价格上涨存在预期的一个体现，目前资金面依然不改宽松的局面。”董德志表示。据估算，去年12月底，银行的超额存款准备金率在3%以上，“而一般来说，超储率应该在1.5%、1.6%左右。”超储率远高于标准也印证了银行并不差钱。 （黎 雯）

　　转贴现率飙升

　　尽管市场传闻1 月份前18 天银行信贷已达1.2 万亿,但兴业银行预计，考虑到监管部门不断加强对银行信贷投放的监控,因此,在随后10 天左右的时间里,全国性银行信贷不仅很难继续增加,反而可能因为此前投放的一些短期贷款自然到期而下降。预计，1 月份新增贷款可能在1.2万亿~1.5 万亿之间,中值1.35 万亿。

　　而随着信贷规模的收紧，从上周开始，以中信银行、浦发银行为代表的多家金融机构开始大量抛售票据，一改月初票据市场“买票难、利率低”的局面，转贴现利率开始大幅上涨，市场成交利率由1.85％。上涨到2.5％。左右。

　　“随着物价的继续回升，政策继续收紧仍是投资者需要关注的首要风险，政策收紧的节奏和力度则是最为关键的。我们预计，春节前央行可能暂时降低流动性回落的力度，而节后可能加大流动性回笼力度，一 年期央票发行利率将继续上行。”兴业银行资深经济学家鲁政委分析称。 （陈海玲）