“敏感性商品”应声而涨

国内知名热钱研究专家，广东省社会科学院教授黎友焕说：“由于中国的加息而产生的利差，由于资本泡沫化以及人民币的升值等综合原因，确实有大量的境外热钱涌入中国市场。但据我们最新的检测数据显示，目前这些流入的境外热钱主要是进入了商品市场以及股市，炒楼的几乎没有，只有部分外资买入自用型的办公楼物业。”[>>详细]

这次热钱大规模流入的另一个特点重点投向“敏感性商品”。这里的敏感性商品被定义为容易被热钱炒作、一炒就疯狂的品种。今年以来，被百姓冠以“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”的大蒜、绿豆、生姜等价格暴涨的品种，均属此类。近期还出现了“羊坚强”、“糖高宗”等多种被炒作的品种戏称。以棉花为例：自8月初以来，棉花期货价格累计上涨了70％，甚至连棉籽的价格都炒作起来了。因成本上升过快，部分棉企已经停产了。这种炒作已经伤害到产业的发展。“一个月之内，必定会有政策出台打击这股愈演愈烈的炒风。”黎友焕直言。

多和国内的游资、闲资相结合

国内中药材也普遍出现大幅涨价的现象。最近有媒体报道太子参涨价最为离谱，一年间猛涨近7倍，并称中药材价格暴涨与外来资本炒作有很大关系，某知情人士介绍“去年10月份，部分药材的价格开始上涨 ，到了今年5月份，有一些搞药材的人看到部分药材价格上涨 ，就把手中的闲钱拿出来买货储存，大笔外来资金投入药材市场，新货都到了这些人手里，价格就被抬高了。除热钱涌入外 ，今年部分产药区遭遇洪涝和干旱等灾害 ，部分药材减产也导致价格的上扬。”[>>详细]

股市成“热钱”“心头所好”

上证指数10月份大涨12％，成交量明显放大。自10月以来，沪市动辄日成交2000亿以上，甚至3000多亿，与此前的每日数百亿交易额，截然天渊之别。沪深两市屡创成交历史新高，都是热钱推波助澜之功。[>>详细]

“热钱”涌入新兴经济体已成为世界隐忧

金融危机以来，发达经济体纷纷推出扩张性财政和货币刺激方案，向市场注入大量流动性，市场资金宽裕程度历史罕见。在金融体系渐趋稳定而实体经济远未企稳回升的情况下，受回报率低和美元贬值等因素影响，这些资金在美国债市股市难有作为，便逐步流向更具发展潜力的新兴市场国家。[>>详细]

如果用河流作比，欧美等发达国家处在上游，中国等新兴市场国家位于下游。目前上游大肆发行货币势必造成流动性泛滥，下游新兴市场经济体不得不加入“防洪”行列。[>>详细]

中国三季度外汇储备大幅增长1940亿美元，远超前两季度增幅。其中，仅9月外汇储备就激增1005亿美元，创下今年以来最高单月增幅。这显然无法简单用贸易盈余来解释。不仅如此，9月外汇占款增加2896亿元，表明还有大量新流入的外汇滞留在银行体系内部。而在中国之外，其他新兴市场国家也无不饱受热钱困扰。[>>详细]

对中国而言弊大于利

热钱一词，是对英文Hot Money的直译，是无特定用途的短期流动资本，也可称为游资，通常定义为追求最高报酬和最低风险，在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。

就目前我国的现实情况看，“热钱”的流入总体上弊大于利。首先，在我国出口仍比较困难的情况下，“热钱”的流入将加大人民币升值的压力，不利于我国出口贸易的改善和恢复；第二，“热钱”的涌入将增加央行结汇的压力，不利于国内流动性的管理和控制，增加未来的通胀压力；第三，“热钱”通常追求的投资回报率至少在20%以上，其一般选择投资流动性较好的资产市场，如股票市场和房地产市场，从而会大大增加这些资产市场出现价格泡沫的风险。[>>详细]

流动性决定必须挡在实体经济外

跨境进入中国的资金中有相当一部分属长期投资，如合理利用，将对经济企稳回升具有重要作用。但长远来看，我国“热钱”流入具有长期性、复杂性和客观性，应运用汇率、利率等价格机制进行合理引导，尤其要防范热钱大进大出的破坏性作用。[>>详细]

香港时富金融集团高级研究经理徐元元表示，“从降低操作成本的角度出发，可以建立一个特定市场，利用热钱逐利的本性，吸引资金的流入。在这个市场中交易的标的物可能是外汇、商品或者利率的期权、期货及其他结构化的金融衍生品，并给予最大限度的市场自由度，让热钱在短时间内看到升值的可能，并且可以在不进入中国实体经济的前提下，快速进出这个市场。”[>>详细]

控制得当，也可成为“优质资本”

热钱”流入中国并不全是坏事，在经济不景气、投资者信心不足时，国际游资对中国市场的追捧，在一定程度上可以提振消费者信心；跨境资金进入中国，说明外资看好中国复苏前景。如果把握得当，则有利于中国经济的复苏和资本市场的发展壮大。在西方人眼中，这是风险偏好非常高的“优质资本”。对于正常投资的“热钱”他们不仅不打，而且持欢迎态度，用各种各样的政策引导资本流入他们希望发展的领域，以加快经济发展。[>>详细]

治标更要治本

从长远来看，关键是更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和结构调整，理顺国内资源、资金等价格体系，不断完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场机制的基础性作用，避免给“热钱”提供持续套利投机的空间。同时，要坚守防范风险的政策底线，着眼当前监管中的重点渠道、重点项目和薄弱环节，不断完善外汇管理以及相关管理政策，加强监管协调，充分发挥监管合力，严厉打击各类违法违规外汇交易活动，有效防范和遏制“热钱”流入，切实维护好涉外经济可持续发展的外汇政策环境。[>>详细]

建立有效的疏通机制

除了对热钱管和堵的措施之外，还得有效疏通。目前大家之所以担心热钱，就是担心这些资金在资产价格领域和金融市场兴风作浪，导致股市楼市大起大落，从而影响实体经济的发展周期。所以让这些所谓的热钱最好不要停留在金融市场，可以设法将其引到风险投资基金（VC）领域，让其培育新兴技术产业和支持中国经济结构转型，最好将其“套”在中国的实体经济领域，让热钱变冷钱，为我所用。[>>详细]