透视货币增速年中“Ｕ型反弹”的背后_新闻台

　　我国货币和信贷增长在连续数月创出新低后，年中出现反弹迹象。央行最新数据显示，６月银行新增贷款接近万亿元大关。对此分析人士指出，经过三次下调准备金率及两次降息，当前货币和信贷政策已经开始逐步显现出对经济增长的支撑作用，对“稳增长”意义重大。但与此同时，对货币信贷反弹可能产生的后果也应有所警惕。

　　 6月新增信贷逼近万亿元银行贷款投放提速

　　数据显示，我国银行新增贷款正从去年年中的每月平均5000-6000亿元，增加为目前的月均8000多亿元水平，贷款投放划出了一条“Ｕ型”反弹曲线。

　　作为经济先行指标之一，信贷增速的恢复，体现出金融“稳增长”的强烈效用。去年底以来，央行连续下调存款准备金率、罕见地多周连续实施逆回购，有效地确保了银行体系有充裕资金用来信贷投放。然而，信贷高增的背后难掩企业需求不足的现实。数据显示，体现企业经营活力的中长期贷款占新增贷款之比，已从过去50％的高位逐渐回落至目前的20％。对此，专家指出，银行不愿意放贷，企业不愿意借款，万亿元新增贷款背后，有相当多属于过桥贷款等短期贷款，未必都进入了实体经济。

　　缺乏订单、缺少投资机会导致企业信贷需求不足，这是当前信贷高增背后的尴尬与隐忧。

　　货币政策加速松动

　　警惕再成通胀推手

　　一方面信贷快速增长，另一方面货币政策渐松的节奏开始提速。在稳增长的调控基调下，进入二季度以来，我国货币工具的调控水龙头正逐渐拧松。

　　资料显示，继５月份央行年内第二次下调准备金率后，央行于６月、７月连续两个月下调基准利率，并连续三周开展规模为4000余亿元的逆回购操作。随着物价回落至29个月新低，今后央行货币政策放松的空间正进一步加大。

　　不过，政策的持续松动也引起一些专家关注。在金融危机爆发后不久，我国货币政策走向适度宽松，货币因素也由此成为物价上涨最重要的推手之一，一时间“豆你玩”“蒜你狠”成为流行语，而居民存款利率出现了连续24个月实际为负的现象。专家认为，在当前货币政策松动加速的时候，有必要适时采取相应政策调控通胀预期。