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QE3威力不再 供需面决定贵金属后市走向

发布时间:2012年04月28日 21:24 | 进入复兴论坛 | 来源:中新网 | 手机看视频


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  在美国经济企稳复苏、欧洲危机减缓的大背景下,QE3出台与否对市场的影响越来越小,未来贵金属市场的走势将更多取决于基本面的改善,尤其是消费需求和工业需求的表现。

  QE3影响已明显减弱

  2010年四季度以来,由于受到欧债危机和美国债务上限风波影响,贵金属市场进入牛市的主升浪行情,2010年10月至2011年9月,国际现货黄金从1300美元/盎司,涨到1920美元/盎司,涨了600美元/盎司,涨幅近50%;国际白银涨幅更是惊人,近一年的时间,从23美元/盎司涨到48美元/盎司,翻了一倍多。从市场炒作的行为学来看,任何一轮炒作都是从预期开始的,利好兑现而终结,所以也就有了“利好兑现是利空” 这一经验之谈。2010年下半年以来贵金属市场牛市的主升浪行情,虽然是欧债危机发酵、通货膨胀以及各国央行增加储备等多方面因素共振的结果,但对于QE3推出的强烈预期始终是此轮行情炒作的主线。不过,随着美国经济的企稳复苏,QE3实施的可能性越来越小,即使未来美联储推出QE3或变异的QE3,笔者认为其对市场的影响也越来越弱,而难以复制2010年10月以来震悍的上升行情;同时,贵金属市场经过一年的主升浪行情,已充分地释放和消化了QE3实施带给市场流动性充裕的利好,可以说已提前把QE3效应演绎得淋漓尽致。

  另外,市场有自身的运行规律,消息只能对市场一时或波段性的提振,并不能影响贵金属市场的长期趋势。从技术图形来看,国际现货黄金5月均线下穿10月均线,月MACD高位死叉,已经改变了月线级别的上升轨迹,后市回调空间仍然较大;国际现货白银月线处于三角形整理之中,后市调整延续,或将构筑三重底或多重底,预计在三季度中期完成筑底行情。

  基本面决定贵金属后市

  黄金矿业服务公司(GFMS) 4月11日公布的报告显示,2011年黄金价格的剧烈波动可能导致了投机性投资需求的减弱,但实物黄金需求依然坚挺,部分原因是来自中国和其他新兴经济体的买盘强劲,这应会有助于金价在2012年保持高位。世界黄金协会的报告显示,2011年全球黄金需求量升至4067.1吨,创下自1997年以来的最高纪录,2011年全球黄金需求总值首次突破2000亿美元,达2055亿美元,增幅的主要驱动力来自投资领域。

  基本面的变化直接传导到现货市场,并主导着投资行为,这从去年年底以来机构频繁减仓的动作中可见端倪。从全球矿业公司报告和行业协会的数据中不难看出,今年的黄金白银消费需求高位徘徊,工业需求仍没有明显好转。在美国经济缓慢复苏、欧债危机持续、中国经济滞涨的情况下,工业需求今年很难有一个质的飞跃。当然,随着全球经济的缓慢复苏和经济转型,特别是新兴国家的经济转型,贵金属的工业需求也会随着经济的复苏缓慢地释放,后市消费需求和工业需求将成为引导贵金属价格走向的主因。(天津宁翼贵金属经营有限公司 王为鸿)

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