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PTA期价构筑阶段底部 期价有望继续走高

发布时间:2012年03月09日 23:41 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  2月8日,PTA期价创出9246元的反弹新高后展开调整,3月5日上升到9238元后再度受阻,这和外盘商品价格出现振荡、下游聚酯销售欠佳等多种因素有关。笔者认为,PTA短期振荡不会影响中期的上行趋势,尤其是在上半年,PTA期价有望创出年内高点,是价格走强的较好时期。

  PX价格对PTA支撑作用较强

  PX价格从2011年11月底的1355美元/FOB韩国,反弹到今年3月6日的1658美元/FOB韩国,上涨幅度高达22.36%。而同期PTA现货价格的上涨幅度仅为12.35%,从而导致PTA生产厂家理论成本上升,生产利润的理论值为负数,这在以往是不多见的(如图所示)。

  PTA理论成本及利润形势变化图

  近几年,我国PX缺口较大,进口量也持续增加。2010年,国内PX产能约800万吨,产量约600万吨,进口量约360万吨,出口20多万吨,对外依存度在36%附近。2011年,此情况进一步恶化,主要因为2011年国内PTA产能大幅增加约500万吨,而PX产能增加仅100万吨,导致进口大量增加到498.2万吨,同比增加41.25%。2012年,市场预计亚洲PX产能仅增加220万吨,而PTA产能要增加1000万吨,使PX缺口将增加440万吨,其中主要集中在中国。由此可见,今年PX的供应形势不容乐观,其对PTA的价格支撑也将较为明显。

  聚酯销售处于淡季

  近期,聚酯销售处于淡季,聚酯各品种的价格处于横盘整理阶段,其中,光聚酯切片、DTY、FDY、POY和短丝的周平均价格,均低于同期PX、PTA价格的上涨幅度。同时,聚酯厂家的开工率维持在87%左右,表明当前开工水平较好,但下游购买聚酯产品的能力有限。3月6日,聚酯厂的普遍产销率仅为七至九成,导致聚酯价格难以上行。不过,由于我国聚酯生产长期处于过剩态势,其对PTA的价格影响仍可能被逐步弱化,PTA价格走势受其他方面影响的可能性更大。

  PTA价格处于回归状态

  目前,虽然PTA现货产销较好,部分检修的厂家已经陆续恢复开车。3月6日,PTA生产厂商的开工率位于94%的高位,加上今年PTA产能将增加约1000万吨,将对市场供给造成较大冲击。但是这些装置的开工需要一个过程,暂时不会对市场造成压力,PTA的价格仍处于回归状态。

  总之,当前期货价格的调整只是前期获利回吐的表现,而2月16日、23日的两次试探支撑,表明PTA期价阶段性底部已经形成,期价有望继续走高。

  (来源:新华网)

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