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电解铝主业再度亏损 焦作万方被迫挖煤

发布时间:2012年01月21日 22:12 | 进入复兴论坛 | 来源:第一财经日报 | 手机看视频


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  如果不是两年前投资了一个煤矿,河南电解铝行业龙头焦作万方(13.59,0.10,0.74%)(000612.SZ)2011年的年报会很难看。

  该公司今天发布业绩预告称,预计公司2011年度归属于上市公司股东的净利润为3.8亿~4.3亿元,比上年同期增长228.23%~271.42%。

  利润的大幅增长并非是电解铝主业盈利,而是几年前在煤炭领域的投资使然。对于业绩增长,焦作万方称,主要是公司联营企业焦作煤业集团赵固(新乡)能源有限责任公司(下称“赵固能源”)去年煤炭产销量同比有较大增加,去年公司对其确认投资收益同比有较大增长。

  2011年在电解铝主业连续亏损两个季度后,焦作万方第三季度曾短暂地实现了盈利。其中,一季度亏损2300万元,二季度亏损251万元,三季度税前利润为5240万元。对比去年前三季度业绩和全年业绩可以看出,焦作万方的电解铝主业四季度再度陷入亏损。

  这主要是因为电解铝价格去年8月份以后开始大幅下滑,从最高18000多元/吨最低跌至15800元/吨左右。最近一段时间,铝价反弹至16000元/吨成本线附近,不过电解铝企业仍然深处困境。

  当然不只焦作万方陷入困境。中国最大的电解铝企业的主业利润也开始下滑。中国铝业(7.20,0.03,0.42%)(601600.SH)董事长熊维平此前接受《第一财经日报》采访时表示,去年10月开始,中铝效益进入下行通道,企业再次感到了严冬到来。

  而去年岁末的电价上调,对于焦作万方而言更是“火上浇油”。华鑫证券分析师邱祖学表示,电价调整拖累焦作万方的业绩,去年岁末河南省销售电价上调3.77分/千瓦时,按照公司吨铝耗电13850度计算,吨铝增加成本约522元,预计四季度焦作万方电解铝业务将发生亏损。

  好在焦作万方投资了赵固能源。去年前三季度,焦作万方实现营业收入44.18亿元,同比增长2.82%,归属上市公司股东净利润3.57亿元,同比增长7.53%。在这3.57亿元的利润中,其中来自赵固能源的投资收益就达到了3.41亿元。

  赵固能源是由河南焦煤集团和中国铝业公司在2004年设立的有限责任公司,焦煤集团和中国铝业公司持股70%和30%。2009年12月,焦作万方以挂牌价1.14亿元收购了中国铝业公司转让的赵固能源30%股权,从而形成“煤电铝”一体化产业链。

  为了实现“煤电铝”一体化产业链,焦作万方还投资了火电业务。去年岁末,焦作万方发布了《非公开发行A股股票预案》,拟以每股10.64元的价格非公开发行2.8亿股,募集不超过30亿元,用于2×300MW热电机组建设项目和补充公司流动资金。

  新建机组可大幅降低公司成本。根据公司此前的公告,新建机组投产后年需燃煤约146万吨,标煤耗可达到310克/千瓦时,按照目前标煤价格1100元/吨计算,机组耗煤成本为0.341元/千瓦时,加上项目折旧及人工等其他费用,邱祖学粗略估计新建机组电力成本约为0.42元/千瓦时,远比目前网上购电0.56元/千瓦时低,仅此一项可节省成本约5.88亿元(按照年生产42亿度计算)。

  不过新建机组建设期为两年,预计到2013年底即可建成投产,届时公司的电解铝所需电力自给率可达到72%。邱祖学认为,焦作万方未来的看点主要是自备电厂。(第一财经日报)

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