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尚德电力股价跌破1美元 光伏企业仍亏本赚吆喝

发布时间:2012年08月06日 08:40 | 进入复兴论坛 | 来源:第一财经日报 | 手机看视频


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  国内光伏旗舰型企业——尚德电力(STP.NYSE,下称“尚德”),股价在上周的5个交易日呈现滑坡,从1.35美元/股一直跌到0.94美元/股,其市值在一个年度内缩水85%以上。

  上周,《第一财经日报》曾率先报道过尚德正卷入一个反担保诈骗案的事件,经初步查实,预计有5.6亿美元的反担保债券是不存在的,因而这也是上周末尚德电力股价突然重创的原因所在。雪上加霜的是,尚德电力还有一笔总计5.4亿美元的负债将在明年3月到期,而企业的实际现金或许不足以偿还这笔负债。

  更令人担忧的是,因二季度市场需求不好、业绩下滑、汇兑损失等也难以给出亮丽的成绩单,目前包括昱辉阳光(SOL.NYSE)、赛维LDK(LDK.NYSE)、晶澳太阳能(JASO.NASDAQ)、英利绿色能源(YGE.NYSE)、阿特斯太阳能(CSIQ.NASDAQ,下称“阿特斯”)等大牌光伏公司,其股价表现都很低迷。

  “在美上市的大部分光伏企业今年二季度成绩都极为不理想,因而尚德也好,英利、阿特斯、天合也罢,股价都未必会起得来。”国金证券分析师刘波称。

  几家公司共同之处在于:虽然发货量上去了,但利润却在下降。

  英利绿色能源上周末称,据初步数据,公司预计二季度的光伏组件出货量环比增长13%~14%,同比增长15%左右。但是,公司的二季度毛利却只有5%左右,这比以往5%~9%的毛利率有大幅下降。

  “如果只有5%的毛利率,可以肯定的是,二季度该公司的净利润是亏损的。”一位光伏企业内部管理层指出,按现在市场行情来看,5%的毛利率是不可能将主营业务成本(管理费用、固定资产折旧、人员开支及原材料等)全部覆盖,只有当毛利率维持在10%甚至更高一些时,企业才可能有盈利。

  他指出,以阿特斯今年第一季度的毛利率7.7%来作比较,当时该公司在算是不错的毛利情况下,还是产生了大概2000万美元的亏损。

  目前,“出货量高价格却极低”的现象已在光伏市场中持续了整整半年。

  记者查询到,光伏组件的均价从2011年1月的1.6美元/瓦,直线下滑至0.8美元/瓦,一年半时间内,组件价被腰斩;多晶硅均价也从去年4月的80美元/公斤高位,下降到了现在的20~25美元/公斤,硅片及电池价格同样在大幅下跌。

  一位光伏企业CEO杨先生向记者说道,现在这个时刻谁也不愿意减少出货,“大公司的现金还够用,加上光伏公司也不愿意得罪长期客户,所以就会出现目前 ‘企业亏本也要赚吆喝’的局面。”

  烦恼还远不止于此。

  由于欧元对美元的汇率近期在下降,阿特斯、英利绿色能源及天合光能等三家公司都出现了800万美元、约3000万美元、2200万~2300万美元的外汇损失。相关数据显示,欧元对美元的比值,已从2012年年初的1.35下降到了上周末的1.23左右。

  宏源证券一位分析师就指出,为对冲汇率风险,大部分光伏公司虽已开展远期结售汇业务,可因汇率波动过大,汇兑风险仍难以消除。

  超日太阳也表示,尽管做了套期保值,但因为欧元汇率的跌势过猛,锁汇的仓位较轻,因而二季度也会产生较大的汇兑损失,影响上半年度的利润。

  此外,各大光伏企业仍要面对应收账款较高的问题。天合光能已经在做4500万~4800万美元的应收账款计提准备。

  而在国内,中国各地电站建设虽然如火如荼,但因电站投资方(特别是大型电力公司)的账款回收较难,加上并网尚未解决,所以即便有销售订单,可实际的账面收入也不高。

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