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世茂滨江新城。资料图
中新网7月11日电 标准普尔评级服务近日宣布，将中资房地产开发商世茂房地产控股有限公司(世茂控股)的长期企业信用评级从“BB”下调至“BB-”。与此同时，标准普尔将该公司的优先无担保债券的债务评级从“BB-”下调至“B+”。
标准普尔信用分析师陆枫表示：“下调世茂控股的评级，这是因为，虽然该公司的物业销售正在改善，但其杠杆水平继2011年恶化后不太可能会有大幅改善，未来12个月相对于"BB"评级而言其杠杆水平仍可能过高。虽然该公司试图改善其杠杆水平，但由于其大规模建设和潜在进一步扩张而产生的持续融资需求，我们认为其降低负债水平的空间有限。”
标普认为，由于产品调降价格，未来两年世茂控股的毛利润率可能从2011年的38.4%降至约34%。
虽然近期的迹象显示世茂控股正放缓扩张步伐并降低杠杆水平，但标普认为，并不确定当销售改善且竞争对手在购买土地以增加市场份额时，该公司是否仍能坚持较缓扩张并降低杠杆水平。世茂股份近几年在财务管理上更为激进，随着其扩张进入商业和工业地产领域，其杠杆水平的稳步上升即反映了这一点。
“若世茂控股由于物业销售大幅弱于预期，或由债务融资支持的扩张比预期的更为激进，则我们可能下调该公司的评级”，标普分析师表示，未来12个月上调世茂控股评级的可能性有限。若该公司经调整后负债与资本的比率升至60%以上，或EBITDA利息覆盖率降至2.5倍以下，可能暗示出现上述恶化。
4月17日，国际评级机构惠誉曾将世茂房地产从BB+下调至BB级。惠誉认为该公司杠杆上升，财务状况弱化，未来或继续下调评级。
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