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沪深300ETF“临盆” 投资蓝筹股迎来“核武”

发布时间:2012年03月29日 05:40 | 进入复兴论坛 | 来源:南方日报 | 手机看视频


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  历经五年筹备,资本市场万众瞩目的跨市场ETF——沪深300ETF“千呼万唤始出来”,中国资本市场再度迎来一个里程碑式的重大创新。

  昨日,深交所联合嘉实基金、上交所联合华泰柏瑞基金分别宣布,嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF已获中国证监会正式核准,联接沪市、深市、股指期货市场的T+0“直通车”即将贯通。作为沪深300股指期货的现货工具,被业内称为蓝筹股投资的“核武器”。

  华泰柏瑞总经理韩勇在接受南方日报记者采访时表示,沪深300ETF获准推出,对于建立一个高效、完整的资本市场具有重要意义,对于券商经纪业务版图整体格局的演变、养老及保险资金等长线价值型机构者的运作、股指期货市场期现套利群体的扩大、套利效率的提升、各类对冲产品的发展,以及未来我国跨市场ETF产品的进一步推出等,必将产生深远的影响。

  蓝筹市场再添利器

  中国证监会主席郭树清日前在公开场合表示,目前A股市场沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值,这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。沪深300ETF的面世,则为蓝筹股投资提供了重磅武器。

  嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇表示,沪深300ETF的推出,一方面可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品,满足投资者不同的投资需求;另一方面可以通过提供与股指期货拟合度更好的现货产品,强化股指期货的套期保值、价格发现等功能,进一步完善我国资本市场投资工具。

  “两只螃蟹”各有不同

  由于沪深300指数成份股约75%的权重均在上交所上市,约25%的权重在深市上市,所以采取了同时开发两只沪深300ETF的办法,而在机制设计上,同为300ETF,嘉实和华泰柏瑞各逞其锋。

  首先的差异在于两只基金的申赎模式不一样。嘉实沪深300ETF采用场外实物申赎的模式,投资者对应购买一揽子组合证券。而华泰柏瑞沪深300ETF则采用场内实物加部分现金替代的模式。

  华泰柏瑞沪深300ETF在上交所上市,投资者在申购时,提供上海股票和25%的现金,现金部分由基金管理人代为买卖深市股票。按照华泰柏瑞部分现金替代的模式,华泰柏瑞采取T+0日内回转交易机制,即持有人在一日之内可以多次、高频交易。

  嘉实沪深300ETF在深交所上市,采取场外实物申购模式,采用了T+2交易模式,即持有人需要在买入、赎回的第二个交易日内,才能再次进行对应逆向操作。

  由于允许当日进行多次交易,华泰柏瑞沪深300ETF未来的交易活跃度可能更高,但由于当日结算,华泰柏瑞沪深300ETF当日交易的结算价格无法实时确定,申赎成本难以提前精确估计,而嘉实沪深300ETF的T+2交易机制,并取消了5%的先进配置,实物申赎的交易成本是确定的。

  (来源:南方日报)

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