央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 新闻台 > 新闻中心 >

证监会谋划资本市场"顶层设计" 涉及新股发行制改革

发布时间:2012年03月25日 06:24 | 进入复兴论坛 | 来源:中国经济网 | 手机看视频


评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1

更多 今日话题

更多 24小时排行榜

  3月22日,中国政府网刊发了国务院批转的2012年深化经济体制改革重点工作意见。意见指出,促进多层次资本市场健康发展。健全新股发行制度和退市制度,强化投资者回报和权益保护。建立债券市场监管协调机制,明确监管责任,促进债券市场互联互通。

  在此之前,《经济参考报》记者获悉,最近,中国证监会正在从“系统性”、“根本性”出发对资本市场的关键制度进行顶层设计。据了解,监管层正在进行顶层设计的关键内容主要有三方面:新股发行制度改革,两大债券市场的融合,主板、创业板、新三板、中小板等多层次资本市场的制度衔接。

  新股发行的定价效率问题,困扰了不止一任证监会主要领导。发行“三高”(高发行价格、高市盈率和高超募额)问题同样严重损害了投资者利益。特别是与新股改革密切相关的是二级市场由来已久的爆炒新股现象。

  种种迹象表明,证监会有决心在当前的低迷市场中对新股发行制度进行彻底的改革,即完善报价机制,引入存量发行、放水长期资金入市。

  证监会有关人士告诉记者,证监会发行部做过的一个统计显示,新股发行过程中,询价对象确实存在盲目报价的情况。有的盲目压低价格,报价幅度低于最终定价超过80%仍然参与认购;或者是盲目抬高价格,报价大幅高于最终定价,却不参与认购。

  据了解,最近,监管层为了从根本上解决定价效率问题,正在收集各方意见,考虑引入借鉴国外的做法,将报价与申购量密切挂钩,从而建立对询价机构高报价的约束机制。另一方面给予券商自由配售权,对询价机构产生正面的激励,促使其作出合理报价,避免故意压低价格的情况。

  二级市场新股供求失衡是导致“三高”现象的另一重要原因。据透露,监管层可能采用存量发行机制可以增加市场供给、抑制投机炒新、降低不合理高定价、缓解“三高”问题。存量发行是成熟市场常用的新股发行方式,它的特点是从原有的股东股份中分割出一部分向社会公开发行。

热词:

  • 证监会
  • 新股发行方式
  • 三高
  • 资本市场
  • 顶层设计
  • 定价效率
  • 发行价格
  • 存量发行
  • 监管层
  • 配售权