| 央视网|中国网络电视台|网站地图 |
| 客服设为首页 |
雏鹰农牧2011年实现营业收入13亿元,同比增长90.36%,净利润4.29亿元,同比增长248.58%。EPS为1.61元。
利润增长来自生猪产品的量价齐升。11年公司商品仔猪、商品肉猪销售量分别同比增长 65.19%、34.42%;价格分部上涨36.9%、44%、19%。因价格涨幅高于成本,综合毛利率从2010年的25.7%提高到11年的39.3%。
12年猪价将处下行通道,下跌幅度预计有限。由于11年10月后母猪补栏停滞,将影响12年Q3的生猪供应,加上1、2月仔猪死亡率的增加将导致5月生猪供应偏紧。我们预计12年猪价下跌幅度有限,5月前后可能出现短期反弹,全年均价预计在15-16元/kg。
股权激励要求利润稳定提升,在养殖规模扩大的同时公司将尝试进行产业链延伸。11-14年净利润CAGR不低于19.79%。12年生态猪项目将开始出栏,屠宰线预计于三季度投产,公司将通过产业链延伸降低盈利波动性。
增持评级,目标价36元。预计2012年生猪出栏增长50%。12-14年EPS为1.77/2.34/2.96元,目标价36元,对应12年PE为20X。(国泰君安证券 秦军)
中国中央电视台 中国网络电视台 版权所有
违法和不良信息举报电话:010-88047123 京ICP证060535号 京网文【2014】0383-083号
网上传播视听节目许可证号 0102004 新出网证（京）字098号 中国互联网视听节目服务自律公约
意见反馈
顶
踩
收藏
MSN或QQ好友
贴到博客或论坛
转发邮件
