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股市经济规律仍起作用 耐心等待底部信号

发布时间:2011年12月30日 20:34 | 进入复兴论坛 | 来源:中国新闻网 | 手机看视频


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  技术派说指标钝化,2100点岌岌可危;宏观决定论认为,严厉的房地产调控和出口疲软,经济找不到底,使中国经济步向硬着陆;政策论者充满困惑,存准下调为什么还无法遏制股市下滑?

  这是否股市的规律都不起作用了?

  这个时候没有看多的理由,股指似乎深不见底,但我们认为此时不宜再过分悲观,经济和市场的规律还是起作用的。

  经济规律和参与主体的行为还在起作用。曾几何时,我们认为经济的下滑和货币的紧缩无法再抑制通胀,但随着经济的加速下降,通胀下滑的速度确实比大家想象的要快。11月CPI为4.2%,确实超市场预期。虽然央行已启动存准下调的窗口,但是一些投资者仍然担心硬性的存贷比约束下,即使存准下调,但是最终出来的有效信贷有限。此外,也有投资者担心,由于地产调控短期内看不到放松的迹象,经济可能还将向下滑行,因此银行即使手头变宽,也不会轻易放出房贷,甚或出现“惜贷”的情况。一旦出现上述两种情况,经济可能往硬着陆的方向演进。

  经济规律仍起作用

  在这些经济规律和主体行为没有发生大变化之前,可预见的经济和政策路径是:经济加速下滑―政策小修小补―经济继续下滑―房地产或缓松。

  对应到股票市场上,在经济下滑的风险充分释放后,政策继续修补催生主题投资的良好时机,时间可能是春节前后。倘若地产有变化,后面将是周期股回光反射的一波,并且带动周期股和成长股的共振。

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