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股市10年原地踏步 “三高”发行遗祸无穷

发布时间:2011年12月30日 11:05 | 进入复兴论坛 | 来源:国际在线 | 手机看视频


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  2011年12月14日,上证指数跌破2245点,完成一个10年的轮回。不过,假如2007年11月16日,中国石油计入指数前一天的收盘价不是37.62元,而是打5折的18.81元,那么,上证指数最新点位将是2695.89点。假如2001年6月14日后沪市上市的348只新股计入指数时相比发行价的涨幅减少一半,那么上证指数的最新点位将是2875.61点。从这个意义上说,新股上市后的高定位,是A股10年后涨幅“归零”的一个重要原因。

  2001年6月14日,A股市场上市公司总数1064家,总市值为4.874万亿元。此后10年来,A股市场又新增了1270家公司,以发行价乘以当时总股本计算的总市值为16.622万亿元。这二者相加(21.496万亿元),与

  上周五两市总市值(21.563万亿元)相差无几

  这意味着,10年来A股的市值增长,全部来自新股。或者说,近年来A股市场的持续下跌,所挤掉的泡沫恰好是新股在一二级市场上的价差。这也为A股市场10年后的再度“归零”提供了另外一种注解。由此来看,如果未来新股发行依然维持“三高”(高价发行、高市盈率、高超募资金),A股市场还会陷入数年一轮回的怪圈。

  客观地说,A股市场10年回到原点,新股“三高”发行仅仅是其中的一个原因。而且,在新股问题上,除了上市公司、基金、券商外,普通投资者同样需要反思,“逢新必打”、“逢新必买”、“买新必赚”的惯性思维,无疑也助长了新股泡沫的滋生。

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