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申万菱信:转债价格随正股向上的弹性较大

发布时间:2011年11月18日 15:24 | 进入复兴论坛 | 来源:经济参考报  | 手机看视频


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  可转债在连续上涨四周后在过去一周中断了上涨态势,此前转债价格及估值水平的迅速回升令转债承压,在股指回落的带动下出现意料中的调整,单周跌幅为1.13%。而可转债正股平均下跌1.419%,可转债下跌幅度小于正股。

  正在发行的申万菱信可转债基金拟任基金经理周鸣表示,可转债市场的短期调整,为投资者提供了买入的机会,从中长期看,可转债“股债”混血的魅力依然不减。

  相关券商认为,10月消费者物价指数C PI和PPI趋于下行,尽管通胀压力减缓,为货币政策的转向提供了宽松的外在环境,但整体宽松短期内不会出现,如果货币政策转向,有利于A股市场的企稳回升。近期A股市场有望保持强势,震荡上行是主基调。而可转债方面,11月11日中国重工董事会通过预案拟发行80.5亿可转债,投资者可根据正股把握结构性转债的投资机会。另外,历史经验也表明,牛市来临时,债市先于股市提前有所反应。在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下,降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。

  周鸣也表示,从中长期来看,转债市场目前适逢上涨周期的起点,转债价格随正股向上的弹性比较大。同时,目前股市估值处于底部区域,股市有望在明年二季度过后迎来一个相对较好的走势。届时,正股走好势必刺激转债市场的上涨幅度,对应的可转债基金“股债”混血魅力将会进一步凸显。

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