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能源股的弱点相对较少

发布时间:2011年10月28日 13:08 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网


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  惠理基金(0806)刚刚发布了对于其中一个基金的第三季度评论,其内容读者们可以登陆惠理基金的网站自己去找,故此不在这里详细贴出来。里面有几点笔者跟惠理的看法是相同的,惠理指出“经过一轮市场调整,我们一直寻找廉价公司,并在能源业觅得市场机会──现时能源企业股价低企,而且股息回报吸引,我们预测能源价格将因新兴市场(尤其是中国)的需求而维持在高水平。”

  当世界混乱,什么股价都大跌时,叫投资者去投股票是很难的,原因是好像每只股票都有十分多的弱点,不值得投资。在这种环境下,能源业股票看上去的确是弱点比较少,起码跌到了一定的价位点,长线基金一定会愿意买入的,因为长线能源供应有限,这个逻辑是一定对的。而在能源业中,笔者认为煤最具吸引力。而这个看法亦充分反映在港股的煤龙头股――神华(1088)身上,它是早前大跌市最后跌的一批股票之一,而即使在跌得最厉害时,其市盈率仍跌不穿10倍。

  除非是超级长线投资者,在市场充斥着5、6倍市盈率的股票时,叫投资者去买10倍之上的股票的确是不太明智的。故此,站在短中线角度去看,投资者可以考虑投资的是估值便宜起码一半,跟能源业有关的行业,例如煤或焦煤的贸易公司。笔者之前一直都对贸易公司没有多大兴趣,原因是门槛低,加上一旦产品价格大幅波动,难以估计其盈利去向。不过煤或焦煤胜在价格比较稳定,这样盈利波动性可望减低。另外,现在具规模的煤炭贸易公司可能甚至霸占了某段铁路的使用权,这些都令到它们估值相对其他贸易公司应该略为高些。故此,如果是以4倍市盈率去投资这类公司,可预见其输面不大。(王雅媛)

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